Finax i investicijski ESG

Prema podacima Deloittea, više od jedne trećine sve financijske imovine u svijetu su pod upravljanjem menadžera koji koriste podatke o održivom razvoju za donošenje investicijskih odluka. Aktivnosti tvrtki na ovom području procjenjuju se pomoću ESG pokazatelja, koje analiziraju profesionalne agencije za ocjenjivanje (rating agencies). Sam naziv ESG kratica je za okoliš, društvo i upravljanje, koji su faktori na temelju kojih se vrše procjene.

Okoliš

odnosno područje okoliša, između ostalog, uključuje:

• ekološki otisak (uključujući ugljični otisak (carbon footprint))
• energetsku učinkovitost,
• potrošnju vode,
• postupanje sa životinjama,
• utjecaj na bioraznolikost,
• rukovanje otpadom.

Ti problemi utječu na financijsko stanje tvrtke na dva načina: prekomjerna uporaba prirodnih resursa neophodnih za društvo, može dovesti do povećanja cijena tih resursa ili cijene njihove akvizicije. Nepoštivanje ekoloških propisa može tvrtku koštati dodatnih kazni ili velikih troškova za brzu transformaciju (peobrazbu).

Socijalna odgovornost

odnosno društveno područje, između ostalog, uključuje:

• zaštitu potrošača,
• zaštitu osobnih podataka i privatnosti,
• ljudska prava,
• standarde rada i zaštitu na radu,
• politiku raznolikosti,
• utjecaj na zajednicu (Community impact).

Navedeni čimbenici utječu na stanje poduzeća u tri osnovna aspekta: odnosi s klijentima, odnosi s zaposlenicima i poslovni odnosi. Poštivanje dobrih standarda suradnje s subjektima izvan i unutar tvrtke omogućuje nam izgradnju trajnih odnosa i brži razvoj temeljen na odanosti i povjerenju.

Upravljanje i vođenje tvrtke

odnosno korporativno upravljanje uključuje, između ostalog:

• prava dioničara,
• poreznu transparentnost,
• antikorupcijsku politiku,
• cyber zaštitu,
• reviziju dobavljača,
• upravljanje rizicima.

Korporativno upravljanje utječe na atraktivnost tvrtke na tržištu što olakšava dobivanje sredstava i povećava vjerodostojnost tvrtke.

Na tržište ulaze i posebni ESG indeksi koji odražavaju rezultate odabranih skupina tvrtki uključenih u aktivnosti vezane za održivi razvoj, poput elektromobilnosti ili čiste energije. Godine 2019. na Varšavskoj je burzi pokrenut WIG-ESG indeks koji prilagođava pondere tvrtki prema rezultatima jedne od ESG ljestvica i procjeni primjene pravila korporativnog upravljanja.

Ulaganje u ESG znači uzeti u obzir nefinancijske čimbenike u fazi odabira te davanje prioriteta onim tvrtkama ili projektima koji preuzimaju odgovornost za utjecaj koji imaju na okoliš. 

Međutim, postoji mnogo načina, kako ulagati u ESG. U osnovne spadaju tzv. pozitivna selekcija, što znači odabir najučinkovitijih subjekata na ovom području, te tzv. negativna selekcija, tj. odbijanje tvrtki koje izvode aktivnosti koje su neprihvatljive prema kriterijima ESG -a. 

U slučaju pozitivne selekcije, ulaže se samo u tvrtke koje dobivaju visoke ocjene navedenih čimbenika ESG -a (tj. tvrtke se brinu o smanjenju štetnih emisija, pravima zaposlenika, poreznoj transparentnosti itd.). A u slučaju negativne selekcije odustati od ulaganja u tvrtku, poput duhanskih tvrtki, tvrtki koje testiraju svoje proizvode na životinjama ili tvtke a najvećim emisijama CO2. 

Popularni pristup danas je ulaganje u određene sektore koji podržavaju održivi razvoj (npr. Elektromobilnost ili proizvodnja čiste energije).

Vrednovanje investicijskih instrumenata prema kriterijima održivog razvoja omogućuje ulagačima ne samo donošenje odluka u skladu sa svojom savješću, već i bolju procjenu potencijala i mogućnosti za rast te identifikaciju rizika povezanog s ulaganjem u odabranu imovinu.

Investitori koji su htjeli uložiti svoj kapital u tvrtke koje posluju u skladu s načelima ESG -a morali su godinama računati s nižim prinosima. 

Međutim, ovaj se trend preokrenuo prije nekoliko godina - uglavnom zbog velikih društveno -ekonomskih promjena koje se događaju kao odgovor na izazove koje predstavlja klimatska kriza. Pokreće se niz sredstava usmjerenih na poslovnu transformaciju okoliša i društvenu svijest o utjecaju globalnih tvrtki na okoliš, što se ne projecira samo u ponašanju potrošača već i u njihovom daljnjem naporu ka ekološkoj osviještenosti. 

ESG ulaganje osobito je popularno među tzv milenijalacima, za koje je borba protiv klimatskih promjena iznimno važna. 

Mnogi od njih - danas imaju između 20 i 40 godina - u fazi su u kojoj započinju svoju prve investicijske korake. Iz tog razloga se sve više sredstava slijeva u tvrtke prilagođene ESG-u, što im omogućuje daljnji razvoj i povećanje stope povrata. 

Prema izvješću koje je CFA objavila 2020., 50% akademskih studija pokazalo je pozitivnu korelaciju između utjecaja ESG -a i stope povrata, a do 90% studija potvrdilo je da ulaganje ESG -a nema negativan utjecaj na dobit ( Ulagači ESG -a ne ostvaruju nižu dobit od tržišnog prosjeka). Također se očekuje da će važnost ESG analize na financijskim tržištima biti u porastu narednih godina.

Dakle, ako želite znati odgovor na pitanje kako Finax stoji po tom pitanju - danas smo se odlučili provjeriti

Kako bismo saznali kako se tvrtke čije se dionice nalaze u portfeljima Finaxa ponašaju u kontekstu održivog razvoja, odlučili smo provjeriti portfelj 100% dionica Finaxa. Da bismo izračunali ESG indeks za cijeli portfelj, prvo smo morali ispitati kako se ocjenjuju pojedinačni ETF -ovi, a zatim uzeti u obzir njihovu težinu, tj. postotni udio u portfelju kao cjelini.

U donjoj tablici možemo vidjeti od koji se ETF-ova sastoji portfelj 100% dionica. Kako bi izračuni bili dosljedni, prilagodili smo pondere pojedinačnih ETF -ova udjelom gotovine u portfelju.

Analizu smo proveli koristeći podatke od 9. srpnja 2021., koje je objavio Refinitiv (bivši Thomson Reuters Financial & Risk), a koji mjere pokazatelje E, S i G, uključujući i ETF -ove na temelju vlastite metodologije ESF -a tvrtke Refinitiv, a dobiveni rezultati su redovito ažurirani svaka dva tjedna.

U skladu s metodologijom Refinitive, ESG Company Scores Finaxov portfelj od 100% dionica dobio je 63,14 na ljestvici od 1 do 100, pri čemu je 100 najbolji mogući rezultat. 

Od tri čimbenika koji su pridonijeli rezultatu, dobili smo najbolji rezultat u kategoriji Zajednice s dobitkom od 67,22 boda. Nešto smo niže rangirani u smislu korporativnog upravljanja, gdje je naš portfelj postigao 61,47, a utjecaj na okoliš s ocjenom 57,99. 

Što se tiče razlika između ETF -ova u našim portfeljima, to nije bilo iznenađenje. Među našim ETF -ovima, najbolji DWS u smislu ESG -a bio je DWS Stoxx Europe 600 UCITS ETF (DR) 1C, koji odražava performanse velikih europskih tvrtki, a najgori je SPDR Russell 2000 US Small UCITS ETF, koji odražava mala američka poduzeća.

Prema metodologiji, portfelj Finax 100: 0 nalazi se u trećem kvartilu, što znači da ESG postiže relativno dobre rezultate, a tvrtke u koje pametni ulagači ulažu svoj novac održavaju natprosječan stupanj transparentnosti u javnom izvještavanju ESG podataka. Naš je rezultat stoga blizu ETF -ovima kao što je Vanguard Total World Index Fund; ETF je osvojio 66 bodova, a iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) 68 bodova.

U Finaxu nudimo i posebne ESG ETF -ove

Ali to nije sve. Kao dio Finax Elite - posebne usluge za klijente Finaxa čija kumulativna vrijednost sve imovine kućanstva kojom se upravlja u Finaxu prelazi 100.000 EUR - naši klijenti mogu prilagoditi svoj portfelj vlastitim željama, odabirom između 30 ETF -ova, uključujući do četiri različita ETF -a temeljena na ESG indeksima:

• iShares MSCI Svjetski ESG provjereni UCITS ETF (SNAW.DE), koji se temelji na indeksu koji odražava učinak lidera s niskim CO2 je postigao 68 bodova u skladu s metodologijom ESG Company Scores;
• iShares Global UCITS ETF za čistu energiju (IQQH.DE), na temelju indeksa tvrtki za čistu energiju, osvojio je 53 boda;
• iShare Global Water UCITS ETF (IQQQ.DE), čiji se temeljni indeks sastoji od tvrtki u vodovodnoj industriji, s ocjenom rezultata ESG -a 61;
• iShares električna vozila i tehnologija vožnje UCITS ETF (IEVD.DE), na temelju indeksa elektromobilnosti, s rezultatom od 67 bodova.

Zaključci

Znamo da je održivi razvoj važan aspekt za mnoge od vas - veliki dio klijenata Finaxa su takozvani milenijalci, koji, među ostalim, posebno cijene brigu o okolišu, što potvrđuju ne samo naša zapažanja, već i istraživanjem. Možda ste čak razmišljali o ulaganju imajući na umu ESG kriterije.

Međutim, vrijedi napomenuti da, prema Wall Street Journalu, ETF -ovi koji ciljaju na ESG -ove u prosjeku imaju 43% veće naknade za upravljanje od standardnih ETF -ova – a njihove se ocjene značajno ne razlikuju.

U Finaxu slijedimo filozofiju praćenja tržišta, što je glavna ideja pasivnog ulaganja, stoga naši portfelji maksimalno odražavaju stvarnu strukturu globalnog tržišta. Međutim, vjerujemo da će pritisak na korporativno ponašanje s vremenom uzrokovati da naši portfelji još bolje rezultiraju u smislu ESG čimbenika - budući da će globalno tržište u cjelini uključivati sve više tvrtki koje posluju na temelju ESG kriterija.

Ipak, i dalje smo otvoreni za potrebe naših klijenata. Ako ste zainteresirani za ulaganje u ESG, javite nam!