Polročné porovnanie Finaxu a podielových fondov

Prvý polrok 2024 naplno ukázal, akú zotrvačnosť dokáže nabrať rast akciových trhov. Zisky sme videli takmer v každom mesiaci, s výnimkou krátkeho poklesu v apríli. Prispelo k tomu pokračujúce spomaľovanie inflácie, ekonomický rast a slušné zisky viacerých firiem.

Dokázali v tomto prostredí lepšie zarobiť aktívne riadené podielové fondy alebo zvíťazili pasívne portfóliá Finaxu kopírujúce vývoj svetových akciových trhov? Nahliadnite do nášho tradičného porovnania.

Tak ako vždy, aj teraz sme porovnanie zoradili podľa celoeurópskeho ukazovateľa SRI, ktorý meria rizikovosť portfólií a fondov. V investovaní totiž platí, že by ste za vyššie riziko mali na oplátku zarobiť vyšší výnos.

SRI môže mať hodnotu od 1 po 7. Čím vyššie je toto číslo, tým vyššie je riziko danej stratégie. Každá z tabuliek nižšie obsahuje portfóliá s rovnakým SRI, a teda porovnateľným rizikom. V tejto tabuľke nájdete zhrnutie SRI jednotlivých produktov Finaxu, ktoré sme vypočítali k 30.6.2024.

Pokiaľ vás výsledky porovnania presvedčia, že by bol Finax lepším miestom pre vaše úspory, presuňte si ich z konkurenčných produktov ku nám. Za zdokumentovaný presun vás odmeníme zľavou. Až polovicu presunutej sumy budeme 2 roky spravovať úplne zadarmo.

Upozornenie k uvádzaným dátam: Všetky údaje viažuce sa k vývoju portfólií Finax predstavujú skutočnú dosiahnutú výkonnosť vzorových portfólií. Spôsob počítania skutočnej výkonnosti sme popísali v článku Ako počítame skutočnú výkonnosť portfólií Finaxu? Minulé výsledky nie sú zárukou budúcich výnosov a výsledkom vašej investície môže byť aj strata. Informujte sa, aké riziká podstupujete pri investovaní.

Upozornenie k daňovej povinnosti: Daňový režim závisí od jednotlivých pomerov každého klienta a môže sa meniť. Príjmy z prevodu cenných papierov (§ 8 ods. 1 písm. e) Zákona 595/2003 Z.z. o dani z príjmov) obchodovaných na regulovanom trhu po uplynutí jedného roka od ich nadobudnutia sú oslobodené od dane (§ 9 ods. 1 písm. k) Zákona 595/2003 Z.z.). Príjmy z predaja fondov ETF tvoriacich portfóliá Finaxu podmienky daňového oslobodenia spĺňajú, ak sú držané min. 1 rok a nie sú zahrnuté v obchodnom majetku daňovníka. Príjmy z vyplatenia (redemácie) podielových listov (§ 7 ods. 1 písm. g) Zákona 595/2003 Z.z.) sú predmetom dane. Režim zdaňovania portfólií Finaxu sa môže v budúcnosti zmeniť. V porovnaniach pracujeme s čistými výnosmi po zdanení pre slovenských daňových rezidentov podľa aktuálne platnej legislatívy a pri posudzovaní daňovej povinnosti z portfólií Finaxu nezohľadňujeme prípadný rebalansing v prechádzajúcom roku. Pre výpočet čistého výnosu podielových fondov (zdanenie príjmov z podielových fondov) používame 19 % sadzbu dane z príjmu.

Dynamické stratégie

Medzi dynamické investície patria stratégie s vyššou mierou rizika, ktorých hodnota prudšie kolíše. Výmenou za to by mali poskytovať vyšší dlhodobý výnos ako opatrnejšie portfóliá. Spomedzi portfólií Finaxu sa rozprávame o stratégiách s hodnotou SRI 4.

V tabuľke môžete vidieť, že v uplynulom roku výkonnosťou po zdanení dokázal pasívne Inteligentné investovanie poraziť iba jeden fond: Eurizon Fund Equity Innovation R. Zvyšné fondy dosiahli podobný alebo slabší výsledok ako Finax.

Vyššia výkonnosť víťazného fondu je logická, keďže má vďaka zameraniu na inovácie vysoký podiel technologického sektora, ktorému sa posledné roky darí najviac. Vzhľadom na toto zameranie by sa dokonca dala čakať o niečo vyššia výkonnosť, keďže napríklad technologický index Nasdaq Composite vzrástol za posledný rok o 30 %.

Na tento fakt v porovnávacích blogoch upozorňujeme takmer vždy. Iným obdobiam dominujú iné regióny a sektory. Iba držaním široko diverzifikovaného portfólia zabezpečíte, aby ste víťaza držali v každom období. Práve preto zvykne pasívne investovanie dominovať najmä na dlhších obdobiach.

Na dlhšom období posledných 5 rokov pasívne portfóliá Finaxu tiež prinášajú presvedčivejšiu výkonnosť. 100 % a 90 % akciové portfólio dokázal výkonnosťou po zdanení poraziť iba jeden fond od Amundi.  

Zaujímavé je, že práve tento fond počas posledného roka za trhom zaostal. To ilustruje ďalší fakt, ktorý ukazujú dlhodobé dáta: pre aktívne riadené fondy je mimoriadne náročné zopakovať úspechy z minulých rokov. Ak sa im počas nejakého obdobia darí, v ďalších rokoch zvyknú zaostávať.

Portfóliá Finaxu tradične porovnáme aj s populárnymi fondmi vo vyššej rizikovej kategórii SRI 5. Tieto fondy nesú vyššie riziko kolísania hodnoty. Finančné poučky hovoria, že by výmenou za to mali investorom poskytnúť vyššie zhodnotenie.

Poďme sa pozrieť, či sa im to podarilo. Keďže sú tieto fondy rizikovejšie ako všetky produkty v ponuke Finaxu, porovnáme ich s naším najrizikovejším riešením v podobe 100 % akciového portfólia.

Môžete vidieť, že výsledok je zmiešaný. Fond maximalizovaných výnosov posledné roky za Finaxom zaostáva. V 100 % akciovom portfóliu by teda investori zarobili viac peňazí pri nižšom riziku.

Zaujímavé je, že ešte pred pár rokmi kolega Rado Kasík v porovnaní tento fond chválil, keďže sa mu počas pandemických turbulencií podarilo trh prekonať. Opäť to potvrdzuje, že je pri aktívnom investovaní náročné triafať stále víťazov a zopakovať minulé úspechy.

Naopak, Akciové portfólio od Eurizonu poskytlo svojim klientom kompenzáciu vo forme slušného nadvýnosu.

Vyvážené stratégie

Vyvážené stratégie nesú strednú mieru rizika, ktorá sa typicky dosahovala namiešaním portfólia z rizikovejších akcií a konzervatívnejších dlhopisov. Počas nedávneho cyklu zvyšovania úrokov sa však dlhopisový trh dostal do najdlhšieho poklesu vo svojej histórií, kvôli čomu do tejto kategórie spadlo na strane Finaxu aj fondov viacero dlhopisových stratégií, ktoré sa na dlhších horizontoch stále nachádzajú v stratách.

Vďaka pestrosti zahrnutých stratégií nájdete v tabuľke naozaj širokú škálu výnosov. Niektoré fondy dokázali pasívnemu investovaniu slušne konkurovať. Na všetkých horizontoch však najlepšie zhodnotenie dosiahlo portfólio Finaxu zložené zo 70 % akcií a 30 % dlhopisov.

Konzervatívne stratégie

Do tejto kategórie sme zaradili fondy s rizikovou triedou SRI 2. Spadajú do nej konzervatívne fondy, ktoré lepšie ustáli nedávny pokles na dlhopisových trhoch a naša Inteligentná peňaženka (ktorá zatiaľ nemá dáta k výkonnosti na horizonte 3 a 5 rokov, keďže vznikla koncom júla 2021).

Môžete vidieť, že tento rok fondy Peňaženku solídne prekonali. Dôvod nie je žiadnym tajomstvom: dlhopisy zahrnuté v jej portfóliu mali príliš dlhú splatnosť, kvôli čomu boli nadmerne zraniteľné voči zvyšovaniu úrokov. Stratégiu sme s cieľom prispôsobenia odporúčanému horizontu koncom novembra zmenili.

Vďaka zmene jej hodnota odvtedy stabilnejšie rastie. Všeobecne však dlhopisy boli stále pod tlakom, keďže tento rok zatiaľ neprišlo k pôvodne očakávanému výraznému znižovaniu úrokov (ktoré podporuje ceny dlhopisov).

Aktívni správcovia dokázali úspešnejšie prispôsobovať splatnosti dlhopisov vo svojich portfóliách trhovej situácii. Vidíte však, že sa ani oni nevyhli stratám alebo nízkym zárobkom na horizonte 3 a 5 rokov.

Bystrý vklad a Európsky dôchodok

Bystrý vklad je najkonzervatívnejší produkt v našej ponuke určený na uloženie krátkodobých úspor, pokojne aj menej ako rok. Využívať ho môžete ako vysoko úročený sporiaci účet – váš vklad nie je viazaný na žiadnu dobu, vyberať môžete kedykoľvek a výnos sa vypláca každý deň.

Vďaka prakticky nulovej kolísavosti hodnoty (o ktorej sa môžete presvedčiť na transparentnom účte Dominika Hrbatého) spadá do najnižšej rizikovej kategórie SRI 1. Je teda bezpečnejší ako všetky fondy odprezentované v tomto porovnaní.

Môžete vidieť, že za posledný rok postupne vzrástol o 3,4 %, čím do výnosov plne premietol krátkodobé úrokové sadzby v eurozóne a naplnil predpoklady. Prekonal tak nielen ponuku sporiacich účtov a krátkodobých termínovaných vkladov väčšiny bánk, ale aj viacero fondov vo vyšších rizikových kategóriách.

Mimoriadne úspešné obdobie majú za sebou aj stratégie Európskeho dôchodku (PEPP), na ktoré platí znížený poplatok 0,72 % (vrátane DPH). Na výmenu si z nich nemôžete vybrať úspory pred dosiahnutím dôchodkového veku (až na pár výnimiek).

Tradične by sme chceli vyzdvihnúť aj výkonnosť výplatného portfólia, v ktorom sú úspory uložené po odchode do dôchodku. Za posledný rok zarobilo takmer 13 %, čím by výrazne zvýšilo celkový dôchodok, ktorý si z neho môžete vybrať.

Nakladanie s úsporami vo výplatnej fáze považujeme za jednu z najväčších slabín 3. piliera. Správcovské spoločnosti väčšinou preklopia celú sumu do dlhopisových fondov s minimálnym výnosom napriek tomu, že si väčšina ľudí požije na dôchodku v priemere 20 rokov.

Vďaka držaniu úspor v zmiešanom výplatnom portfóliu sa peniaze v PEPPe zhodnocujú aj po dosiahnutí dôchodkového veku. Dohromady teda umožnia sporiteľom vyčerpať vyšší celkový dôchodok alebo zanechať deťom väčšie dedičstvo.

Komentár k vývoju trhov

Uplynulý rok z nášho pohľadu opäť potvrdil, že by ste pri investovaní nemali nechať zvíťaziť pochybnosti. Dôvodov na predaj sa vždy nájde veľa.

Pri poklesoch v roku 2022 sme často počúvali, že sme ešte dno krízy nevideli a akcie čaká hlbší pokles. Posledný rok zas počúvame, že už sme určite na vrchole a akcie čoskoro čaká otočka. Napriek tomu akcie počas posledného polroka stúpli takmer každý mesiac.

Zaujímavé je, že trhy rástli napriek nenaplneniu optimistických očakávaní ohľadom znižovania úrokových sadzieb zo začiatku roka. Investori v januári napríklad očakávali, že americká centrálna banka zníži počas tohto roka úroky 6 až 7-krát. Dodnes ich však ponechala nezmenené, pričom sa viac ako 1-2 zníženia do decembra ani nečakajú.

Začiatkom roka pritom viacero ľudí argumentovalo, že by sklamanie pôvodných ambicióznych očakávaní mohlo viesť k prudkému poklesu trhov. Nič také sa však nestalo. Ukazuje sa, že ziskovosť firiem a rast ekonomiky sú pre akciové trhy dôležitejšie ako nízke úroky.

Pekné tiež je, že rast zaznamenal takmer každý región. Hoci lídrom naďalej zostali akcie veľkých amerických firiem, slušne rástli aj ostatné trhy. Počas mája napríklad až 14 z 20 najväčších svetových akciových indexov zaznamenalo nové historické maximá.

Spomedzi ETF zaradených v portfóliách Finaxu skončili za posledný polrok na druhom mieste akcie rozvíjajúcich sa trhov, nad ktorými po slabších rokoch mnohí ohŕňali nosom.

Pokiaľ aj vás stále trápia obavy, že sa trhom počas posledných mesiacov až príliš darilo a pravdepodobne nás čaká pokles, chceli by sme sa s vami podeliť o zaujímavú štatistiku. Týka sa výkonnosti amerického indexu S&P 500 za posledných 35 rokov.

V 11 rokoch, počas ktorých index v prvých 6 mesiacov vzrástol o viac ako 10 %, dosiahol priemerný koncoročný výnos hodnotu 29 %. Nie je teda neobvyklé, že po silných mesiacoch nasledujú ďalšie silné mesiace.

Samozrejme, neznamená to, že budú trhy aj tento rok zaručene pokračovať v raste. Rovnako to neznamená, že nemôže prísť pokles. Taká možnosť v investovaní existuje vždy. Chceme tým len preukázať, že silná výkonnosť v uplynulých mesiacoch nemá byť automatickým dôvodom na obavy ohľadom budúceho vývoja.

Najlepšie spravíte, ak zostanete v každom prípade zainvestovaní a vyťažíte z dlhodobého rastu svetovej ekonomiky. Ak sa aj na trhoch objavia poklesy alebo krízy (ktoré k investovaniu neodmysliteľne patria a mali by ste s nimi počítať), ľudstvo ich vždy prekoná. Trhy potom pokračujú v raste, ktorý dokáže vydržať dlhé mesiace, pokojne aj roky.

Nakoniec, potvrdzuje to aj skutočný vývoj našich portfólií od založenia Finaxu. Vývoj troch vybraných stratégií si môžete pozrieť v tomto grafe. Čísla v legende znamenajú podiel akcie / dlhopisy.

Vidíte, že sme za posledných 6 rokov zažili hneď dva výrazné trhové poklesy: pandémiu Covidu-19 v roku 2020 a inflačnú krízu v roku 2022. Po obidvoch z nich sa trhy zotavili a začali prudko rásť. Najvýraznejšie portfóliá vyrástli práve v pokrízových obdobiach 2020-21 a 2023-24.

Pokiaľ ste podľahli panike a predali uprostred Covidu alebo energetickej krízy, zmeškali ste následné zotavenie a prišli o veľkú časť výnosov. Rovnako by ste spravili chybu, ak by ste si začiatkom roka 2021 alebo 2024 povedali, že už trhy vyrástli príliš veľa a radšej svoju investíciu predáte. Prišli by ste totiž o dlhé obdobie nadpriemerného rastu.

Naplno trhy pracovali iba pre tých, ktorí portfóliá neochvejne držali počas celého obdobia.

Vyhnite sa preto špekuláciám, nastavte si automatickú mesačnú investíciu a venujte svoju pozornosť veciam, ktoré vám prinášajú viac šťastia. Rast svetovej ekonomiky sa postará o zvyšok.

Tento článok poskytuje marketingové informácie o produktoch spoločnosti Finax, o.c.p., a.s.