Trhový komentár - december 2024

Pre tento opatrný prístup k ďalšiemu znižovaniu úrokov existuje niekoľko dôvodov. Inflácia v posledných mesiacoch mierne zrýchlila, ekonomika sa zdá byť silná a vplyv Trumpových navrhovaných ciel na spotrebiteľské ceny v Amerike je ťažké presne predvídať.

Výsledkom bol pokles cien akcií (najmä tých amerických, ale efekt sa prelial aj do iných regiónov). Americký index veľkých spoločností S&P 500 po tlačovej konferencii klesol o 3 %. Russell 2000, index malých amerických spoločností, zaznamenal ešte väčšie straty. Napriek tomu oba indexy ukončili rok 2024 v solídnom zisku. S&P 500 vzrástlo za celý rok o viac ako 23 % a Russell 2000 o takmer 11 % (výnosy sú v amerických dolároch).

Okrem toho sa zvýšili výnosy dolárových dlhopisov, na ktoré vplývajú očakávania priemerných budúcich úrokových sadzieb (vyššie očakávané sadzby zvyčajne vedú k vyšším výnosom dlhopisov). To následne znížilo ich ceny, ktoré sa pohybujú opačným smerom ako výnosy.

Dobrou správou bolo posilnenie amerického dolára voči euru o 1,38 %. To podporilo naše portfóliá, keďže veľkú časť našich akciových pozícií držíme v dolári a ťažíme tak z rastu jeho hodnoty.

Čo sa týka iných regiónov, začiatkom mesiaca stúpli čínske akcie, keďže vláda oznámila, že v budúcom roku zavedie viac opatrení na podporu ekonomiky. Počiatočný optimizmus však neskôr ochladili slabé dáta o továrenskej aktivite a spotrebiteľských výdavkoch. Napriek tomu čínske indexy ukončili rok 2024 s prekvapujúco dobrými výsledkami. Pevninský index CSI 300 vzrástol od začiatku roka 2024 o 14,7 % a hongkonský Hang Seng o 17,7 %.

Európska centrálna banka znížila svoju depozitnú sadzbu na 3 %, čím poskytla miernu podporu cenám eurových dlhopisov. Na druhej strane znížila aj hrubý ročný výnos nášho Bystrého vkladu na 2,7 %. Európske akcie patrili v tomto roku k slabším hráčom. Európsky index Stoxx 600 napríklad vzrástol v roku 2024 len o zhruba 5,5 %.

ETF sledujúce rizikovejšie high-yield dlhopisy sa v decembri stalo najvýkonnejším spomedzi fondov zaradených do stratégií Inteligentného investovania, keď vzrástlo o 0,64 %. Najslabšiu výkonnosť zaznamenal ETF fond sledujúci malé americké spoločnosti, ktorý v priebehu mesiaca klesol o 7,41 %.

Spomedzi stratégií Inteligentného investovania ustálo minulý mesiac najlepšie portfólio 20/80 (akcie/dlhopisy), ktoré kleslo o 1,14 %. Najväčší pokles o 1,83 % zaznamenalo 100 % akciové portfólio. Peňaženka stúpla o 0,05 % a Bystrý vklad zarobil 0,24 %.

Tento text by som chcel uzavrieť jednou štatistikou týkajúcou sa minulého roka. Podobne ako mnoho rokov predtým, aj tento ukázal, aké zbytočné sú pokusy predpovedať trhovú výkonnosť. Rok dozadu napríklad finančné inštitúcie na Wall  Street v priemere tipovali, že index S&P 500 uzavrie rok 2024 na hodnote 4861 bodov, teda sa jeho hodnota počas roka moc nezmení. Skutočná finálna hodnota bola takmer 5882 bodov, teda výrazne vyššia ako priemerná predpoveď!

Potvrdzuje to odveké investičné poučky. Nestresujte sa príliš tým, čo sa bude na akciových trhoch diať v nasledujúcom roku alebo dvoch. Rozhodne nemeňte svoju investičnú stratégiu na základe predpovedí, ktoré si prečítate v médiách. Investujte dlhodobo a mnohé roky vás úprimne prekvapia výnosmi, ktoré prinesú.