Trhový komentár - november 2024

Keď už bolo jasné, že sa do prezidentskej funkcie vráti Donald Trump, americké akcie prudko vzrástli, zvýšili sa výnosy dlhopisov (čo viedlo k poklesu ich cien) a americký dolár posilnil voči euru. Americké akciové indexy S&P 500 (obsahujúci veľké spoločnosti) a Russell 2000 (obsahujúci malé spoločnosti) oba zaznamenali najväčšie denné nárasty za približne dva roky.

Zdá sa, že Trumpove sľuby o znižovaní daní, zmiernení regulácie a zvýšení vládnych výdavkov vyvolávajú u investorov optimizmus ohľadom budúcich ziskov firiem a ekonomického rastu. 

Jeho plány zaviesť dovozné clá (dane na tovar, ktorý zahraničné spoločnosti predávajú v USA) a obmedziť migráciu (ktorá je zdrojom lacnej pracovnej sily) však vyvolávajú obavy z nárastu cien. Strach z inflácie viedol časť trhu k očakávaniu, že úrokové sadzby budú musieť zostať na zvýšenej úrovni dlhšiu dobu. Očakávania vyšších úrokov následne zvyšovali výnosy dlhopisov, kvôli čomu klesali ich ceny.

Dlhopisové trhy sa však do konca mesiaca zotavili, k čomu čiastočne prispelo zníženie úrokových sadzieb americkou centrálnou bankou (Fed). Všetky naše dlhopisové ETF ukončili november v zisku. 

Európske akcie počas väčšiny mesiaca zápasili s problémami kvôli obavám z Trumpových ciel a politickej kríze vo Francúzsku. Tá bola spôsobená ambicióznymi rozpočtovými plánmi prezidenta, ktorý chcel znížiť štátny dlh prostredníctvom škrtov vo výdavkoch a zvyšovania daní. Hoci by sa Francúzsku zníženie jeho nadmerného dlhu skutočne zišlo, plán sa stretol s ostrým odporom opozičných strán. A keďže mala vláda v parlamente menšinu kresiel, opozícia ju zvládla položiť vyslovením nedôvery. 

Našťastie sa aj vývoj na európskych akciových trhoch ku koncu mesiaca obrátil. Naše indexy sa prudko zotavili a v posledných dňoch novembra už zaznamenávali zisky. Na čele oživenia stáli firmy z odvetvia výroby čipov, ktoré rástli vďaka správe, že nové americké obmedzenia na vývoz čipov do Číny nebudú také prísne, ako sa pôvodne očakávalo. 

Okrem toho akciové zložky našich portfólií ťažili aj z posilnenia amerického dolára voči euru o 3,7 % v priebehu mesiaca. Veľkú časť našich akciových pozícií totiž držíme v dolároch, vďaka čomu rast jeho hodnoty zvyšuje výnosy našich klientov. 

Všetky ETF pozície Finaxu zaznamenali v novembri zisky. Najlepšie sa darilo fondu sledujúcemu malé americké spoločnosti, ktorý vzrástol o neuveriteľných 13,25 %. Najslabšiu výkonnosť zaznamenal fond sledujúci akcie rozvíjajúcich sa trhov, stále so ziskom 0,61 %. 

Spomedzi stratégií Inteligentného investovania dosiahlo najlepšiu novembrovú výkonnosť 100 % akciové portfólio, ktoré stúplo o 5,73 %. 100 % dlhopisové portfólio vzrástlo o 1,11 %, čo bol najmenší zisk v rámci stratégií Inteligentného investovania. Peňaženka vzrástla o 0,60 % a Bystrý vklad zarobil 0,22 %.