Bojimo se ulagati. Neopravdano. Glavni uzrok straha je mogući gubitak. Ovi strahovi potiču iz nepoznatog. Ono što ne razumijemo, prirodno pokušavamo izbjeći jer ne znamo što od njega možemo očekivati i što bi nam to moglo donijeti u životu. Ovi su osjećaji potpuno prirodni. 

Jedna od tih nepoznanica za nas je ulaganje. Percepcija rizika je vrlo zavaravajuća i netočna među malim investitorima. Bojimo se stvari koje nisu dugoročni problem za naša ulaganja i, naprotiv, zanemarujemo čimbenike koji predstavljaju stvarnu prijetnju našoj imovini. 

Tek kada razumijemo rizik i izračunamo ga, možemo uspješno ocijeniti našu imovinu i prestati imati noćne more o njoj. Rizik nije razlog da ne ulažete. Unatoč riziku, ulaganje je najbolji i najjednostavniji način za povećanje štednje i izgradnju dugotrajne imovine. Statistika ne laže. 

Upravo iz tog razloga objavljujemo blog o riziku i otkrivamo stvarne rizike s kojima smo suočeni prilikom ulaganja. Želimo pričati ne samo o velikim povratima koje možete ostvariti s Inteligentnim investiranjem, već i o rizicima koji su povezani s ulaganjem. 

Nedavno smo održali webinar na temu rizika na kojem se temelji ovaj članak: 

Rizik nije ništa iznimno, niti ga treba doživljavati kao neprijatelja. To je prirodna cijena za veće prinose. Rizik je sastavni dio ulaganja i svaki investitor mora naučiti živjeti s tim.

Prinosi i rizik su najbolji prijatelji, idu ruku pod ruku i njihov odnos nikad nije narušen na temeljni ili dugoročni način. Ako želite povećati svoju imovinu, morate riskirati. Ako niste spremni riskirati, Vaši će prinosi ostati niski, a inflacija će smanjiti vrijednost Vaše financijske imovine. 

U stvarnom svijetu, novac ne raste na drveću i nema besplatnog ručka. Ulaganja moraju ostvarivati prihode kapitalizirajući se na njihovoj poslovnoj zaradi. Svaki posao donosi neizvjesnost. 

Menadžeri ulaganja nisu mađioničari koji mogu stvoriti povrat. Dobit mora doći iz nečega, kamata se mora plaćati iz nečega, a to je obično samo od prometa poduzeća, njegovih prihoda tj. od prodaje dobara ili usluga. To uvijek imajte na umu kada razmišljate o bilo kakvoj investiciji. 

Rizika se ne treba bojati i treba ga doživljavati kao uvjet za dugoročnu iznadprosječnu dobit. Rizikom se može upravljati. Postoje načini kako ga smanjiti, npr. postoje temeljna pravila ulaganja. Ako slijedite ta pravila, investicijski rizik tada ne dolazi u obzir.

Rizik se općenito definira kao nesigurnost postizanja investicijskih ciljeva. Drugim riječima, rizik je vjerojatnost da se pomoću određenog ulaganja ostvari željeni povrat.

Svaki pravilni investicijski proces započinje definiranjem cilja ulaganja. Ovo možda zvuči smiješno, ali će Vam pomoći da kasnije izbjegnete razočaranje. Svakom se cilju, uključujući i investicijskom, može pristupiti na više načina, ali svaki od tih načina nosi određeni rizik, tj. različite mogućnosti stizanja na odredište.

Prvi i jedan od najvažnijih alata upravljanja rizikom, koji bi se trebao koristiti i prije nego započnemo s investiranjem, je odabir pravog sastava portfelja. Ulaganje se prilagođava cilju, njegovim parametrima, uvjetima i prirodi investitora kao što su investicijski horizont, financijska situacija, očekivani povrat i tolerancija rizika. 

Na temelju njih investitor bira pravi sastav ulaganja (raspodjele), tj. udio različitih grupa imovine s različitim prinosima i rizikom. Općenito, obveznice su sigurnije ulaganje s manjim oscilacijama cijena, ali isto tako i s nižim dugoročnim prinosima, a vlasničke dionice su volatilnija investicija s većim dugoročnim prinosima. 

Naravno, investitor mora držati noge na zemlji i njegova očekivanja moraju biti ostvariva. Vjerojatnost ispunjenja cilja ulaganja bi, kada se odabere točan sastav investicije, trebala biti što je moguće viša, tj. trebalo bi zadržati rizik što je moguće niže.

Ulaganjem bez rizika u financijski svijet se smatraju državne obveznice razvijenih zemalja, posebno SAD-a, Japana i Njemačke. Jednako se bezrizičnim mogu smatrati bankovni depoziti fizičkih osoba do 100 tisuća eura zajamčeni Fondom za zaštitu depozita, tj. državom. 

Međutim, prinosi također odgovaraju niskom riziku. Njemačka 10-godišnja obveznica danas nudi negativan prinos od -0,2% godišnje, tj. da investitori plaćaju najveće europsko gospodarstvo zbog pozajmljivanja novca. Depoziti u bankama danas nude praktički kamatu jednaku nuli. 

Ako je Vaš cilj nadmašiti barem inflaciju s povratom, nemate izbora nego preuzeti rizik. Općenito, bilo koji povrat iznad bezrizične razine ulaganja nosi određen stupanj rizika. 

Investicijske rizike dijelimo na dvije osnovne skupine:

• Nesistemski rizici (specifični)
• Sistemski rizici (tržišni)

Specifični rizici

Ova skupina uključuje pojedinačne subjektivne rizike koji se odnose na određenu vrijednosnicu i izdavatelja (izdavatelj- tvrtka ili država). To se posebno odnosi na posao u kojem posuđujete novac kupnjom obveznice ili u kojem izravno ulažete kupovinom dionica. Ovdje također uključujemo rizike svojstvene samom ulagaču ili njegovom menadžeru ulaganja. 

Rizik poslovanja je najčešći rizik pojedinačne vrijednosnice. To može biti bilo koji događaj ili razlog koji će ometati očekivane ekonomske rezultate tvrtke ili kada joj vrijednost padne. 

Primjer za to su niska kvaliteta proizvoda i usluga, niska potražnja za njima, visoki troškovi, slab tržišni udio, razvoj industrije, upravljanje tvrtkom, loše računovodstvo, loša poslovna strategija, neuspjeh u ostvarenju planova, skandali, kršenje zakona, nedostatak inovacija i sve ostalo što snižava zaradu, profitabilnost tvrtke ili dovodi do prodaje dionica od investitora i pada vrijednosti tvrtke. 

Određeni podskup rizika poslovanja je kreditni rizik koji se primjenjuje samo na obveznice i druge dužničke vrijednosne papire poput mjenica, potvrda i drugih. Kreditni rizik je vjerojatnost da neće biti isplaćena cjelokupna glavnica obveznice ili kamata kupona na obveznicu. 

Uzroci neplaćanja odgovaraju riziku poslovanja. Svaki dužnik posuđuje novac kako bi ga uložio u posao, iz kojeg neizbježno mora vratiti deponirana sredstva i, uz to, ugovorene kamate. Ako ne uspije, kreditni rizik je implicitan. 

Najučinkovitija metoda minimiziranja, ili čak uklanjanja rizika od poslovanja, je široka diverzifikacija, odnosno, raspodjela ulaganja među velikim brojem pojedinačnih vrijednosnih papira.

Rizik poslovanja se također može eliminirati i temeljnom analizom ulaganja i primjenom učinkovite strategije ulaganja, ali kako pokazuju povijest i iskustvo, njihov učinak nije dovoljan i nosi druge specifične rizike. 

To su ljudski rizici i rizici investicijske strategije. Iako nas većina to poriče, uglavnom nas pokreću naše emocije, ali oni su i najveći neprijatelj ulaganja. Smatramo da je naše odlučivanje racionalno, ali ga prije svega kontrolira psiha. 

Ljudske odluke nastaju zbog naših osjećaja koji su često skloni pogreškama, što u konačnici vodi do slabijih dugoročnih učinaka aktivno upravljanih ulaganja. No, profesionalni menadžeri ulaganja su također skloni tim pogreškama. To je možda najviše podcijenjen i ujedno najznačajniji rizik ulaganja. 

Rješenje za rizik poslovanja ili sličan specifični rizik može biti specifična investicijska strategija koje se investitor pridržava. Međutim, nijedna strategija nije univerzalna i svaka djeluje u određenim uvjetima, ali zaostaje ili donosi veći rizik kod drugih. 

Najučinkovitiji način uklanjanja ljudskog rizika je pasivan pristup ulaganju, tj. ulaganje na cijelo tržište bez aktivnog odabira vrijednosnih papira ili pokušaja kupovine i prodaje investicije u pravo vrijeme.

Sistemski rizici (tržišni)

To je objektivan, opći rizik koji proizlazi iz razvoja društva, tržišta dionica i gospodarstva. Investitor nema značajnog utjecaja na to. Ekonomski ciklusi, tj. izmjena ekspanzije i korekcije su prirodni. 

Sistemski rizici mogu obuhvaćati opće gledište tržišta koji utječu na kretanje indeksa, makroekonomska kretanja, kao i političke rizike (valutna i fiskalna razina). Srodni, specifičniji rizici su rizik valute, inflacije i rizik kamatnih stopa. 

Tržišni rizici se mogu opisati kao prirodni i u potpunosti neizbježni. U stvarnosti su oni najmanje štetni rizici za Vaše ulaganje sve dok se pridržavate osnovnih pravila ulaganja. Paradoksalno je da nas uglavnom brinu sistemski rizici. 

Tržišni rizik je uvijek zbrinut s vremenom. Taj se rizik smanjuje na nulu s povećanjem investicijskog horizonta. Financijska tržišta su se uvijek oporavljala od svake recesije i uvijek su dostizala nove vrhunce. Dovoljno vremena je temeljni i najvažniji uvjet za uspješno investiranje.

Kako kaže Pavel Škriniar s Ekonomskog sveučilišta u Bratislavi: „Ulaganje je poput pečenja torte. Nećete ju izvaditi iz pećnice nakon 5 minuta i pojesti nedovršenu. Također morate biti strpljivi prema investicijama i pustiti ih da budu u pećnici potrebno vrijeme, a ne ih jesti prije horizonta.“

Promjena vrijednosti investicije je ono što kod nas izaziva tjeskobu. Zabrinuti smo zbog mogućeg pada cijena vrijednosnih papira. Ali njihovo trgovanje je ogromna prednost. Zahvaljujući tome uvijek možete brzo reagirati na promjenu u svojoj životnoj situaciji ili možete promijeniti i samu investiciju. 

U bilo koje vrijeme možete prodati ili čak kupiti dodatnu investiciju i možete biti sigurni da je pošteno procijenjena u bilo kojem trenutku od ogromnog broja tržišnih sudionika. Zbog toga uvijek znate kako tržište doživljava Vaše ulaganje. 

S druge strane, svi mi podsvjesno i pogrešno preferiramo stabilna ulaganja, poput izdanja privatnih obveznica. Ali koja investicija nosi veći rizik? Ulaganje u 5 000 najvećih svjetskih kompanija s trilijun prometa širom svijeta, ili zajam lokalnoj tvrtki za izgradnju stanova s minimalnim kapitalom i nepostojećom imovinom? 

5 000 najvećih svjetskih kompanija neće nestati s karte svijeta. Uz dovoljno raznoliko ulaganje, nikada ne možete izgubiti sve, a pad vrijednosti je uvijek samo privremen. Ali nakon što tvrtka kojoj ste posudili novac bankrotira i ne isplati obveznice, nitko Vam neće moći vratiti izgubljen novac. Dakle, što je rizičnije ulaganje?

Još jedan koristan alat za upravljanje tržišnim rizikom je ispravna raspodjela (sastav portfelja) koji je već spomenut na početku. Ako nisam voljan snositi rizik i ne mogu se nositi s fluktuacijama ulaganja, ne mogu ni očekivati visoke prinose. Slično, ako nisam u mogućnosti dati ulaganju dovoljno vremena, ne mogu ulagati dinamično. 

Ali to nisu razlozi da ne ulažete. Možemo ulagati s različitim rizicima. Portfelji s većim udjelom obveznica su pogodniji za kraće periode i za opreznije ulagače jer imaju značajno nižu volatilnost vrijednosti. To se može vidjeti na sljedećem grafikonu. 

Također je preporučljivo baviti se tržišnim rizikom redovitim ulaganjem, jer će se zbog toga otkupne cijene poravnati s vremenom. Kao rezultat toga, kupujemo više dionica i povećavamo svoju financijsku imovinu. 

Ostali tržišni rizici poput valutnog, političkog i rizika kamatne stope se ponovno učinkovito uklanjaju dovoljnom diverzifikacijom. 

Koje rizike preuzimate s Finaxom?

Kada smo osnovali Finax, imali smo bogato iskustvo u investiranju i financijskim tržištima. To smo iskustvo iskoristili za stvaranje Inteligentnog investiranja. Nismo okrenuli leđa riziku kao sastavnom dijelu ulaganja. 

Portfelji su dizajnirani s velikim naglaskom na minimiziranje velike većine rizika:

• Rizik poslovanja i kreditni rizik su gotovo nula - nitko u Hrvatskoj Vam neće ponuditi tako raznovrstan portfelj kao Finax, u kojem možete pronaći 9,5 tisuća dionica i obveznica iz svih sektora gospodarstva,
• Pasivno ulaganje, čije je utjelovljenje Finax, u potpunosti uklanja sve rizike ljudske i investicijske strategije,
• Široka diverzifikacija vrijednosnih papira iz 92 zemlje na svim kontinentima značajno smanjuje politički i valutni rizik,
• Ne morate brinuti o odabiru ispravne raspodjele na temelju svojih ciljeva, profilu rizika ili horizontu - naša platforma će odabrati odgovarajući portfelj na temelju rizika koji će odgovarati Vašim ciljevima,
• Mjesečno investirajte počevši od samo 10 eura - samo morate uspostaviti trajni nalog,
• Jedini preostali rizik je tržišni rizik koji se može ukloniti pružanjem dovoljnog horizonta ulaganja za Vaše ulaganje,
• Tada je sve što morate riješiti sa samim sobom je ispravna procjena svoje životne situacije, svojih planova i karaktera, dati barem dijelu svoje ušteđevine dovoljno vremena za rad, održavanje discipline i ne podvrgavanja emocijama prerano.

Idealna investicija postiže maksimalni prinos uz minimalni rizik. Smatramo da smo u ovom području najbolji na hrvatskom tržištu. 

U nadolazećim mjesecima, nastavit ćemo objavljivati još članaka i webinara o pravilnom postavljanju i upravljanju osobnim financijama, investicijskim planovima kao i o rizicima različitih vrsta ulaganja. 

Ako želite uložiti s minimalnim rizikom i izvući maksimum iz njega, premjestite svoja ulaganja u Finax i ostvarite popust - s 50% vrijednosti prenesene investicije ćemo upravljati besplatno 2 godina.