Bizonyára Önök közül sokan kérdezik, mit tenni a befektetésekkel ebben a mostani specifikus helyzetben? Már többen Önök közül feltették nekünk ezt a kérdést. Kötelességünknek érezzük, hogy tolmácsoljuk a piacok esésére reagáló nézeteinket és a koronavírus világméretű elterjedésére vonatkozó reakciónkat.

Mi történik?

Feltételezem, hogy az olvasók többsége tud róla és nyomon követi a Corona víruscsoport egy vírusának, konkrétan a COVID-19 (Corona Virus Disease 19) vírusnak a világméretű elterjedését. A vírus légzési nehézségekkel, továbbá a tüdőgyulladás és az influenza tüneteivel jár. Az elképzelések szerint cseppfertőzés útján terjed.

Annak ellenére, hogy a vírus már néhány hete jelen van, még mindig keveset tudunk róla és nincs ellene megfelelő gyógyszer. Az első hetekben a fertőzés elsődlegesen a kínai Hubei tartományban (Wuhan város) terjedt el.

Az érintett kormányok reakciói időszerűek és megfelelőek voltak. Amennyiben nem állnak rendelkezésre megfelelő gyógyszerek, egy tömeges járvány kialakulását csak megelőzéssel vagy a betegek karanténba helyezésével érhetjük el. Még négy héttel ezelőtt is úgy tűnt, hogy a vírust sikerült izolálni Kína területén és csak pár esetet jelentettek azon kívül. 

A vírus veszélyeire való nézet megváltozását és a piacok kiárusítását a betegség más államokba való elterjedése és a betegek számának növekedése idézte elő. Bebizonyosodott, hogy feltételezhetően a vírus hosszabb lappangási idővel rendelkezik és a szimptómákkal nem rendelkező emberek is hordozói lehetnek.

Úgy tűnik, a fertőzött emberek kiszűrésére szolgáló ellenőrzések nem voltak tökéletesen alkalmasak, így a fertőzötteken keresztül a vírus eljutott a világ más részeire is. Nagyobb gócpontok alakultak ki Kóreában, Olaszországban és Iránban. Ezeknek a híreknek a hallatára a piacok abbahagyták a betegség mellőzését.

Semmiképp sem szeretnénk könnyíteni a helyzeten, de nem is akarjuk túlértékelni. Nem vagyunk vírusszakértők, vagy gyógyászati szakemberek. Nem akarjuk prognosztizálni a betegség és magának a piacoknak a jövőbeni alakulását. A helyzet tényleg nagyon dinamikus és annak jövőbeni alakulása  nagyon széles skálájú.

De nem kell felnagyítani sem a történéseket. A vírusról és annak terjedéséről nyilvánosan hozzáférhető információkra támaszkodunk. A helyzet nem ad okot a pánikra és főleg nem lehet az oka pénzügyi vagyonát érintő elhamarkodott döntéseinek

A vírussal eddig (március 10) közel 115000-en fertőződtek meg. Ebből csak Olaszországban több mint 10000 ember.

Eddig semmiképp sem beszélhetünk semmilyen drámai járványról. A kínai Wuhan városban, ahonnan a járvány elterjedt, 12 millió ember él és 67 ezer esetet vettek nyilvántartásba. A halálozási arány 2% körül mozog, az elhunytak főleg az idős, legyöngült immunitású és a légzőszervi problémákkal küszködőkből kerülnek ki. 

A halálozások száma átlépte a 4000-t és az ismert esetek fele sikeresen meggyógyult. Szintén tehát nem beszélhetünk riasztó számokról, de nem is elenyészőek. Ebben az összehasonlításban a koronavírus, becsülve, 10x - 100x rosszabb, mint az influenza, de összehasonlítva a SARS-szal vagy a MERS-szel azoktól sokkal enyhébb lefolyású.

Mi történt a piacokon, mikor térnek vissza és milyen gazdasági hatása lehet a vírusnak?

A vírus más régiókban történő jelentős elterjedése kiárusításokhoz vezetett a pénzügyi piacokon és a tőke menekülését idézte elő a biztonságosabbnak hitt kikötőkbe. Pl. az amerikai S&P 500 részvényindex a maximumából vesztett 12,5%-ot (2020.2.28-I zárási időponthoz)

Az esés eléggé meredek volt, de ez, a helyzetre való tekintettel, senkit sem lephet meg. Tudatosítani kell, hogy milyen állapotban voltak a piacok a koronavírus előtt. A részvények extrém erős évet tudhatnak maguk mögött, és az esést több, hosszabban tartó növekedési maximum előzte meg. 

A növekedő piacok nagyon sok ún. “forró tőkét”, tehát spekulánsokat vonzottak. Sok befektetés, az expanzió miatt, idegen tőkéből valósult meg (ún. Margin). Ezzel együtt több analitikus már “kinézte” egy korrekció potenciális elindítóját, amely a nyereség kivonásához vezethet. A COVID-19 vírus vált azzá.

Pont az esések vezettek az idegen tőkéből (margin call) megvásárolt pozíciók kötelező likvidálásához. Ennek voltunk szemtanúi a múlt héten és ezek sokszorozták meg a piacok lejtmenetbe történő mozgását. Az ún. “gyenge kezek” adtak el, tehát azok a befektetők, akik rá voltak kényszerítve pozícióik elhagyására kölcsöneik végett, továbbá a rövidtávú spekulánsok és a tapasztalatlan befektetők.

A vírusnak kétségkívül már most is jelentős gazdasági hatása van. A potenciális járvány nagyfokú bizonytalanságot szül, amelyet a piacok szívből utálnak. Ebben látom a visszaesés fő okát. 

Ma nem tudjuk deklarálni, mikor áll meg a vírus terjedése, mennyi embert fertőz meg és mennyi halálozik el. Ugyanúgy most nem tudjuk megítélni, milyen intézkedéseket követel még a vírussal folytatott harc. Ki gondolta volna, hogy pl. Olaszország rá lesz kényszerülve egész régiók izolálására, akadályozva ezzel az emberek szabad mozgását? Hogy be kell zárni a hivatalokat, nyilvános helységeket, elhalasztani többfajta eseményt, bezárni cégeket , stb. 

Pont a megszokott viselkedés korlátozása van a legnagyobb hatással a gazdaságra. A koronavírus miatt lettek bezárva a gyártósorok, kevesebbet utazunk, az emberek félreteszik a fogyasztásukat és a világgazdaság visszaesik. Sok cég, amely a vírus által fertőzött région kívül esik, megérzi annak hatását a hiányzó alapanyagokban és a stagnáló áruforgalomban.

A felsorolt tények tükrében nem lehet rossz néven venni a piacok csökkenését. Mindenképp nagymértékben jogos. Másrészt, ahogy az ilyen váratlan helyzetekben lenni szokott (pl. a Brexit megszavazása, a fukushimai baleset), a piaci reakció néha túl erős, a következmények rövidtávúak és a visszatérés gyors.

Ez a forgatókönyv idáig az uralkodó a koronavírus esetében is. Minden feljebb említett gazdasági hátrány a helyzet megnyugvása után a világgazdaság erős mozgatórugójává válik. A cégeknek fel kell tölteniük a készleteiket, a gyártással utol kell érnie a megnövekedett keresletet, hiszen a vásárlók realizálják az elhalasztott kiadásokat. 

Hosszútávon, a piacon kívül, nagyobb mennyiségű pénz vár jobb “beszállásra”. A múltévi rallyt sok befektető lekéste és most fejüket a falba verve lesnek minden visszaesést, amely alkalmas lehet a potenciális vételre. Ez mellett számolhatunk a kormányok és a központi bankok támogatásával, mint ahogy ezt már most is érzékeljük. Több központi bank elkötelezte magát, hogy támogatni fogja a gazdaságot és ezzel a piacot, amely fokozatosan a piacok stabilizációjához vezet.

A piacok viszont egy ideig még volatilisek maradnak. A vírus nem tűnik el pár nap alatt a világtérképről és azon a véleményen vagyok, hogy a helyzet még rosszabb lesz, mielőtt javulna. Nem lehet azt feltételezni, hogy a fertőzés terjedése egyik napról a másikra megáll.

A piacok szemszögéből a helyzet jelenlegi alakulását hasznosnak is tekinthetjük. A piac kitisztul, kilöki magából a spekulánsokat és a forró tőkét, a felértékelés lecsökken és reálisabbá válik. Ezzel együtt feltételezhető, hogy a reális gazdaság is részlegesen megtisztul, ami a rossz és rosszul teljesítő projektek végét jelenti majd. A jelenlegi fejlődés szó szerint egyszerűbbé teszi a befektetési döntéseket.

A részvénypiacok visszatérése ugyanolyan gyors lehet, mint ahogy ezt láttuk a 2020 március 2-i, hétfői fejlődésen. Elég, hogy pozitív hírek jelennek meg, pl. oltóanyagot fejlesztenek ki, vagy lassítják a ragály terjedését. Az ilyen esetekben szemtanúi leszünk egy rohamos vásárlásnak és a rövid (short) pozíciók, (amelyek a piac esésére rendezkedtek be), lezárásának (ún. Short squeeze)

Hogyan reagáljuk a rendszeres befektetéséknél?

A Finax befektetési számlák túlnyomó többsége rendszeres havi befektetésre van beállítva. A Finax két éve létezik, tehát ügyfeleink csak most kezdtek effektíven befektetni és a vagyongyarapítás kezdeti fázisában vannak.

Olyan nagy célokra spórolnak, mint a nyugdíj, jelzálog törlesztése, gyermekekről való gondoskodás vagy passzív bevétel. Mindegyik cél hosszú befektetési horizontot igényel.

Pont a hosszútávú befektetések első betétjei vannak a leghosszabb ideig befektetve. A kamatos kamat így kapja a legnagyobb teret a megnyilvánulásra. Így minél kedvezőbbek lesznek, annál jobb lesz a befektetés végső eredménye.

A rendszeres befektetőket nem is érheti jobb dolog, mint a piacok esése befektetésük elején, mert így az első vásárlások kedvezően realizálódnak.

Tehát amennyiben a Finaxba rendszeresen küld pénzeszközöket, a koronavírust abszolút nem kell oldania és a piacok esése a hosszútávú befektetések egyik üdvözölt velejárója, amely a befektető hasznára válik. A másik oldalon azt várni, hogy befektetése értéke az első betéttől számítva csak növekedni fog, irreális és utópisztikus.

A következő grafikon a rendszeres havi 100 euros befektetést illusztrálja, a Finax modellezett 100%-os részvényalapú portfólióján, kezdve az utóbbi 15 év lehető legrosszabb időszakában – a piacok csúcsán a nagy pénzügyi krízis előtt, 2007 októbere és 2019 vége között. A narancssárga görbe mutatja a kumulált befektetéseket, a kék a számla értékének alakulását.

Figyelmeztetés: Minden, a Finax portfóliójának múltbéli alakulásához kapcsolódó adat, azok visszaható modellezésével voltak kiszámolva. A múltbéli értékek modellezésének módját a Hogyan modellezzük portfólióink múltbéli fejlődését című cikkünkben írtuk le. A múltbéli eredmények nem garantálják a jövőbeni hozamokat és befektetésének eredménye veszteség is lehet.

Rendszeres befektetéssel átlagolja a részvények vételárait, csökkenő piacoknál csökkenti azokat. Az azt követő növekedésnek így még nagyobb hatása van a befektetésére. A grafikonból egyértelmű, hogy a rendszeres befektetés értékének csökkenése a betétekhez képest nem annyira érzékelhető. Vagyona alakulásának görbéje kisimul.

Amennyiben rendszeres befektető, a legjobbamit csinálhat, hogy nem csinál semmit és hagyja állandó banki megbízásával továbbra is küldenie a pénzt Finaxos befektetési számlájára. Ennek köszönhetően többet fog keresni.

Amennyiben a visszaesés tovább fog tartani és Ön elegendő tartalékkal rendelkezik és ezek az eszközök a rendelkezésére is állnak, gondolkodjon el a rendkívüli befektetés felett! Ehhez a témához még visszatérünk lejjebb! 

Hogyan álljunk az egyszeri befektetésekhez?

Ajánlatunk, hogy kerülje az emóciókat. Tudatában vagyok,hogy befektetésem értékének csökkenése és pénzem veszteségének látványa senkinek sem kellemes. Magam is többször megéltem ezt és még meg is fogom élni. 

De minden döntés, melyet emóciók hatására hozunk, hibás és a befektetés értékének romlásához vezet. Higgyenek nekem és ne akarják kipróbálni a saját bőrükön!

Aki a Finaxban számlát nyitott, tette azt vagyona hosszútávú építése érdekében. Céljaik többsége több mint 10 éves befektetési idöszakhoz kötött.

Azt a befektetési stratégiát, amely mellett még pár hete teljes mellszélességgel kiállt, nem változtathatja meg egy rövidtávú, kedvezőtlen fejlődés hatására. Portfólióját egy hosszabb időszakú befektetésre állítottuk be, amit egy rövid, néhánynapos fejlődési folyamat nem rombolhat szét. Más módon nem éri el a célját.

Annak ellenére, hogy nem állítom, hogy a gödör alja mögöttünk van (de nem lehet kizárni azt sem) nem ajánlom most kiugrani a pozícióból. Ennek a viselkedésnek nincs értelme. A részvények több mint 10%-ot vesztettek és csak fölöslegesen elkönyvelné és realizálná ezt a veszteséget.

Azon igyekezet, hogy ma eladom a befektetésem a jövőbeni jobb és alacsonyabb áraknál való vásárlás reményében, egyszerűen illúzió. Soha nem sikerül felismernie, hogy hol van a befektetési gödör alja és az így gondolkodó befektetők többsége általában magasabb áraknál tér vissza a piacra, mint amelynél kilépett.

Ha sikerül is a jövőben a jobb vásárlás, azt nem az eszének, hanem a szerencséjének és főleg a véletlennek köszönheti.Ezek pedig nem éppen a sikeres befektetési stratégia jellemzői.

Gondolkodjon éppen fordítva.

Már itt az idő a rendkívüli befektetéshez?

Legyen hálás, hogy már befektető. Másképp a visszaesésről talán nem is tudna, legnagyobb valószínűséggel ugyan regisztrálná, de ignorálná és nem találná befektetésre alkalmasnak az időpontot. Ezzel szemben értékelje, hogy itt az alkalom, melyre régóta várt. 

A különböző kedvezmények ma eléggé atraktívak. Használja ki, hogy valaki emóciók hatása alatt elad és csak utána kérdezte, hogy helyesen tette-e? Az emocionális kiárusítás mindig csökkenő tendenciával jár és most is pontosan ez történt.

Viszont egyáltalán nem szükséges sietni a befektetéssel és feltenni mindent egy lapra – all in. Ahogy írtam, a járvány végét még nem látjuk. De számoljon azzal is, hogy bármikor jöhet egy hirtelen fordulat a jó irányba és akkor ezt a fordulatot már nem csípi el. Fektessen be előtte és nem utána.  

Ezért azt javaslom, hogy azokat az eszközöket, melyeket hosszabb távon le tudna kötni és ott állnak a számláin a bankokban vagy konzervatív befektetési stratégiákon, ossza el 3-4 befektetésre. A következő hónapokban folyamatosan realizálja őket a rendszeres havi befektetései mellett.

Így kihasználja a jelenlegi lehetőséget és egyúttal nem lesz kellemetlenül meglepve, ha a piacok még alacsonyabb szintre is benéznek. Józanul kezelje pénzét és ne engedje, hogy az emóciók irányítsák.

Mindenki az esés utáni “gödöralján” akar bevásárolni. Aztán amikor az ilyen helyzet előáll egy létező befektetésnél, mindenki pont az ellenkezőjét akarja tenni. Szeretnék a pozíciójukat otthagyni és halálukig el akarják feledni a befektetést. 

Nem, a piacok visszatérnek! Lehet, hogy a koronavírus az emberi társadalom számára egy próbatétel,de legyőzzük azt is. Mindig is így volt és így lesz most is. Mindenki, aki ezt tudatosítja, a nap végén elégedett lesz. Ehhez még hozzáteszem kedvenc pénzügyesem és szerzőm nagyszerű idézetét:

“Helyesen vásárolni soha sem kellemes”

A piacon való jó vásárlások esetén mindig kellemetlen érzései és rengeteg kérdése van az embernek. Ez már a helyes idő? Nem esik a piac még mélyebbre?

A nyereség legtöbbször a vásárlásnál képződik, nem az eladásnál. Ezért, ha a fejében ilyen gondolatok kergetőznek, itt az Ön helyes időpontja befektetése növelésére.

Éppen a racionális, emóciómentes cselekedet és a lehetőség érzékelése különbözteti meg a sikeres befektetőt a sikertelentől. Azok akkor vásárolnak, ha nem egyszerű a helyzet, ha pánik van.

A befektetés legértékesebb devizája az idő. Csak annak elégséges volta képes eliminálni befektetése piaci rizikóját. A legnagyobb hiba, befektetésének felbontása fél éven belül amennyiben 20 éves befektetési horizontot tervezett. Ez az alapvető befektetési szabályok megszegése – a befektetési horizont be nem tartása. 

Hogyan viselkedjünk a piac esésénél?

Amennyiben valóban elégséges időt tud biztosítani befektetésének, ne spekuláljon, ignorálja a mostani visszaesést, igyekezzen nem gondolni a befektetésre és ne kontrolálja gyakran annak fejlődését. Befektetése hasznot fog hozni, amennyiben betartja az eredeti tervezett horizontot.

A következő grafikon bemutatja egy egyszeri befektetés alakulását, kezdve az utóbbi 15 év lehető legrosszabb időszakában, úgy, ahogy a rendszeres befektetés előző példáján láttuk. A grafikon bizonyítja, hogy az idő a legfontosabb tényező – az egyszeri befektetés hozama nagyobb, mint a rendszereséé.

A befektetési stratégia változtatása

Nem ajánlom a befektetési számlán a befektetési stratégia megváltoztatását, annak konzervatívabbá tételét sem. (növelve a kötvények arányát a részvények rovására) Ennek lényege és eredménye pontosan ugyanaz, mintha befejezné a befektetését a jövőbeni jobb vásárlás érdekében. Annak esélye, hogy ez sikerrel jár, nagyon csekély.

Az esetleges nagyobb eséseknél a kiárusított részvényeknek az ügyfél érdekében történő megvásárlásáról az automatikus rebalancing gondoskodik.

Ügyfeleinket még arra a tényre szeretnénk figyelmeztetni, hogy a portfólióból-portfólióba történő vásárlásokat és eladásokat, kéthetente egyszer végezzük. A kereskedési napok listáját itt találhatják. Így megtörténhet, hogy amíg az Ön által utólag elküldött összegért bevásárolunk, a piacok egészen más helyzetben lesznek, mint ma. Ezzel a szabályozással is szeretné a Finax csökkenteni a spekulatív tőke mennyiségét a hosszútávú befektetésekben.

Eléggé példa nélküli helyzetet élünk meg. Személyesen, pénzügyi karrieremben nem emlékezem hasonló problémára, amely így elterjedt volna és ilyen módon riasztotta volna meg a gazdaságot és a piacokat. Ennek ellenére nincs ok a pánikra és főleg nincs ok a befektetési pozíciók felszámolására.

A koronavírust elsősorban érdekes lehetőségként kezelem. Egy olyan helyzetről van szó, amely talán egyszer – kétszer fordul elő az ember életében és nagy betűkkel írja be magát a történelembe. 

Az ilyen pillanatokban a legfontosabb megőrizni józanságunkat, gondolkodjunk hideg fejjel. Maradjunk racionálisak személyes életünkben és a pénzügyek terén is. Csak így előzheti meg alapvetőbb károkat.

Intenzíven követjük a helyzet alakulását, rendszeresen fogjuk aktualizálni annak fejlődését, ahogy a pénzpiacok fejlődését is. Kövessenek minket a Facebookon és blogjainkon keresztül. Főleg ne hamarkodják el döntéseiket és ne essenek az emóciók hatása alá.

Hiszem, hogy a betegség terjedése rövidesen megáll és remélem, hogy nem fog kikényszeríteni olyan érdemi rendszabályokat, amelyek korlátozzák majd mindennapi életünket. Ugyanúgy remélem, hogy kevés áldozata és fertőzöttje lesz a vírusnak.  

Köszönöm az Intelligens befektetésbe vetett bizalmukat, kívánok erős idegzetet és főleg egészséget.