Előkészületek - pánik 2020 márciusában

Történetünk 2020 márciusában kezdődik, amikor is a modern civilizáció egy világjárvány miatt a bizonytalanság szakadékába zuhant. Ezekben a rendkívüli időkben valami példátlan dolog történt a kötvénypiacon. A 30 éves kötvény hozama 1% alá esett, ami minden idők legalacsonyabb szintje.

Ez a történelmi esemény a deflációtól és egy újabb "nagy gazdasági világválsággal" fenyegető rémképétől való széles körű aggodalom eredménye volt. Ettől való félelmükben az emberek világszerte pánikszerűen elkezdtek államkötvényeket vásárolni.

Az Egyesült Államok követte Európa és Japán példáját, és a befektetők arra kezdtek számítani, hogy az amerikai kormánynak nyújtott hitelek hozamai is a mélybe zuhannak.

A rekordalacsony hozamok és a biztonság iránti masszív kereslet mélyen összefügg a gazdaságok teljes lezárásával világszerte.

Hangulatváltozás

A világjárvány elhalványulását követő deflációtól való félelmet a rendkívüli állami intézkedések, az erős gazdasági és fogyasztói kiadások, az ukrajnai háború és a megszakadt ellátási láncok miatt gyorsan felváltotta az inflációtól való félelem. A fejlett gazdaságokban az inflációs ráták több mint négy évtized óta először érték el a kétszámjegyű értéket. Az árak hirtelen emelkedése hasonlóan agresszív választ követelt a központi bankoktól.

A világ a modern történelem legmeredekebb kamatemelésének volt szemtanúja, ami természetesen nem hagyhatta hidegen az érzékeny kötvénypiacokat sem. A jegybanki politika radikális szigorítása következtében a kötvények jelentősen felértékelődtek.

Ez az új tendencia egyértelműen megmutatkozik a hosszú távú állampapírok piacán, amely a múltban a befektetők számára a biztonság oázisát jelentette. Ma azonban a hangulat változásának vagyunk szemtanúi.

A 30 éves államkötvények hozama 5% fölé ugrott (2007 óta először). A grafikonon látható, hogy a hozamoknak valójában csak néhány év kellett ahhoz, hogy a történelmi rekordalacsony szintekről többéves csúcsokra emelkedjenek.

Példátlan medvepiac a hosszabb futamidejű kötvényeknél

Kétségtelenül rendkívül jelentős pillanat előtt állunk a pénzügyi piacon, egy olyan pillanat előtt, amely be fog vonulni a gazdaságtörténelembe. A modern történelemben példátlanul nagy esésnek vagyunk szemtanúi a kötvények esetében. A kötvényhozamok meredek emelkedése mélyen megrázta a pénzügyi piacokat, és új fejezetet nyitott történelmükben.

Ami különösen érdekes, hogy ez a piac nem most köszöntött be, hanem már 38 hónapja tart.

Ez a visszaesés a kötvénypiaci befektetők számára rekordnagyságú veszteségeket eredményezett. Az amerikai államkötvényeket átfogó összesített index jelenlegi árfolyamcsökkenése meghaladja a 15%-os értékhatárt.

Ez a kihívásokkal teli alakulás azonban egyben lehetőséget is kínál. A történelem és az adatok egyértelműen azt mutatják, hogy amikor a központi bankok leállítják a kamatemelési ciklust, vagy akár kamatcsökkentésbe kezdenek, a kötvények hátszelet kapnak, és olyan érdekes hozamokat kínálnak a befektetőknek, amelyekre több mint 15 éve nem volt példa.

A múltbeli fejlődés és a jelenlegi kilátások még inkább rávilágítanak a kötvények fontos szerepére a portfólió diverzifikációjában és a megfelelő kockázatmegosztásban a befektetések világában. A piac jelenlegi állapota ellenére a kötvények továbbra is vonzó lehetőséget kínálnak a befektetők számára.

Ugyanakkor megkérdőjelezik a befektetés világának szabályozását is meghatározó, bevált befektetési elméletet is, és a jövőbe tekintve felvetik a kérdést, hogy a kötvények továbbra is konzervatív eszköznek tekinthetők-e, amely alkalmas az elővigyázatos befektetők számára, akik nem szeretnék, hogy vagyonuk értéke ingadozzon.

Az alábbi ábra a teljes amerikai kötvénypiacot lefedő index legnagyobb visszaeséseit mutatja, beleértve a különböző lejáratú államkötvényeket és vállalati kötvényeket egyaránt. A kötvények legalább 1976 óta a legnagyobb visszaesésüket élik meg.

Dominóhatás a vállalati kötvényekre

A kötvénypiacok változásai egyértelműen megerősítették a kamatlábak és a kötvényárfolyamok közötti kapcsolatot. A kamatlábak eme hatása nem csupán az államkötvényekre korlátozódott, hanem kiterjedt a vállalati kötvényekre is.

A kötvénypiacok fejlődése nem kerülte ki a befektetési besorolású (legmagasabb minősítésű) vállalatok minőségi kötvényeit, amelyek hagyományosan biztonságos és biztos befektetésnek számítanak. Ma ezek a kötvények rendkívül vonzó, 6,3%-os hozamot kínálnak az amerikai nagyvállalatok számára.

Ilyen szintű bevételre 2009 júniusa óta nem volt példa. Ez a szám úgy mutatkozik, mint egy csillag a pénzügyi égbolton, és új távlatokat nyit a befektetők számára.

Képzelje csak el, ha úgy döntene, hogy tőkéjét jó hírnevű vállalatok által kibocsátott kötvényekbe fekteti, akkor 6,3%-os hozamra számíthat. A néhány évvel ezelőtti piacokhoz képest ez gyökeres változás, amely nemcsak a befektetők figyelmét kelti fel, hanem a biztonságos és stabil befektetéseket keresők számára is egy kimondottan meggyőző lehetőséggel szolgál.

A vállalati kötvényhozamok emelkedése azonban más aggodalmakkal is jár. A magasabb kamatlábak megdrágítják a vállalatok hitelfelvételét, és megnehezítik a cégek külföldi tőkebevonási képességét.

A jövőben nem zárható ki a rossz pénzügyi helyzetű, alacsony bevétellel és magas adósságokkal rendelkező vállalatok csődhulláma, amikor eljön az adósságok visszafizetésének és refinanszírozásának ideje. A befektetőknek ezért óvatosnak kell lenniük, amikor arról döntenek, hogy kinek is adnak kölcsön megtakarításaikból.

A király visszatér

Emlékszik arra a korszakra, amikor azt mondták, hogy "a készpénz szemét"? Ezek a kijelentések, legalábbis átmenetileg, eltűntek. A rövid távú befektetések készpénzeszközökben, mint például az amerikai 3 hónapos kincstárjegyek, most nagyon hosszú ideig nem látott, 5,63%-os hozamot biztosítanak.

Amennyiben úgy döntene, hogy pénzét ebbe a biztonságos és rövid távú befektetésbe fekteti, 2001 óta nem látott hozamra számíthat. Ez a megtérülési ráta jelentős változást hoz a készpénz, mint befektetési lehetőség megítélésében.

Felhívjuk a figyelmüket, hogy ezek az értékpapírok amerikai dollárban denomináltak, így ebben az esetben a befektetőnek figyelembe szükséges vennie a devizakockázatot is, amely a hozam nagy részétől megfoszthatja a befektetőt, vagy akár a befektetés teljes elvesztéséhez is vezethet.

Azonban érdekesnek bizonyulnak az öreg kontinens eurós pénzpiacának hozamai is, ahol a kamatok szintén emelkedtek, bár nem ugyanilyen mértékben. A 3 hónapos német kincstárjegy például jelenleg 3,7%-os hozamot kínál.

A befektetők most azt kérdezik, hogy hagyják-e a pénzüket bank- vagy lekötött számlákon, amikor ilyen vonzó lehetőség áll rendelkezésükre.

A készpénz és a rövid távú befektetések megítélése gyorsan változik, ami érdekes lehetőségeket teremthet. Mi a Finaxnál is átérezzük a piaci hangulatot, ezért olyan terméket terveztünk, amely tükrözi az aktuális kamatlábakat, és egyben felértékeli a rövid távú pénzeszközeit, amelyek egyébként semmit nem hoznak a konyhára a bankszámlán pihenve.

Új befektetési terméket indítottunk, az Euró betét formájában, amely piaci kamatlábak szerinti hozamokat képes biztosítani az Ön megtakarításai számára, mindenféle kötöttség és különleges feltételek nélkül. Itt az ideje, hogy kihasználja a piaci kamatlábak változását, és a lehető legtöbbet hozza ki belőle.

Magas kockázatúaktól a nyereségesekig - figyelemre méltó fordulat a kötvényeknél

2021 végéhez közeledve sok szakértő nagyfokú óvatossággal tekintett a kötvényekre. Akkoriban úgy jellemezték őket, mint magas kockázatú befektetéseket, korlátozott hozampotenciállal. Kevesebb mint két év alatt azonban a dolgok drámaian megváltoztak. A kötvények hirtelen nagy figyelem középpontjába kerültek, és ami még fontosabb, potenciálisan jövedelmező befektetéssé váltak.

Vessünk egy pillantást egy ábrára, amely a különböző eszközosztályok hozamának alakulását mutatja kevesebb mint két év alatt. A ábrán jól megfigyelhető, hogy az elmúlt két évben valamennyi hitelviszonyt megtestesítő értékpapír hozama nagyobb mértékben változott, és csak az S&P 500 index osztalékhozama nőtt alacsonyabb mértékben, amely szinte változatlan maradt.

Általánosságban elmondható, hogy a befektetők sokkal kedvezőbb helyzetben vannak, mint 2021-ben, és a kötvénypiac 2007 óta nem látott ilyen kedvező időszakot.

Összegzés

A kötvényhozamok közelmúltban tapasztalt kivételes pénzügyi kalandja a 2020-as rekordalacsony szintektől, amikor a világot pandémiakáosz sújtotta, a mai magas hozamokig nemcsak lenyűgöző, hanem egyaránt megerősíti a pénzügyi piacok kiszámíthatatlanságának tényét is, és rávilágít az alapvető befektetési szabályok betartásának szükségességére is.

A kötvények által kínálkozó lehetőség rendkívül vonzó lehetőséget kínál, amelyhez hasonlót az elmúlt húsz évben nem láttunk, és mindenképpen megérdemli a figyelmünket.

A kötvénypiacokon bekövetkezett földrengésszerű változás rávilágít a befektetéseink diverzifikációjának jelentőségére. A befektetések diverzifikációja kulcsfontosságú stratégia, amely segít a befektetők számára csökkenteni a kockázatot és növelni a várható hozamot.

Ez azért fontos, mert a piacok kiszámíthatatlanok, és a különböző típusú eszközök különböző módon reagálnak a gazdasági változásokra. A diverzifikáció lehetővé teszi számunkra, hogy képesek legyünk könnyebben elviselni egy bizonyos ágazatban bekövetkező veszteségeket, miközben portfóliónk növekedési képességét és stabilitását is egyaránt megőrizzük.

Ne feledkezzünk meg a megfelelő befektetési időtávról sem, amely szintén kulcsszerepet játszik a pénzügyi siker elérésében. A hosszabb időhorizont lehetővé teszi, hogy hatékonyabban kihasználjuk a kamatos kamat erejét, és kiküszöböli a piaci vagy kamatláb kockázatokat.

Ez azt jelenti, hogy a hosszú távú befektetők nagyobb tőkenövekedést érhetnek el, mivel befektetéseiknek több idő áll rendelkezésükre a növekedéshez és a piaci ingadozásokból való kilábaláshoz. Másrészt a rövid távú befektetők gyakran jobban ki vannak téve a piaci ingadozásoknak, és kevesebb idejük marad a helyreállásra.

A legújabb piaci jelenség a monetáris eszközökbe történő rövid távú befektetések utáni érdeklődés visszatérése.

Bár jelenleg ebben a változékony piaci környezetben tartózkodunk, a lekötött megtakarítások kamatnövekedése továbbra is elmarad a piaci kamatlábaktól. Ahhoz, hogy a bankokat a betéti kamatok emelésére ösztönözzük, jobb alternatívákat volna szükség fontolóra vennünk, mint például a fejlett gazdaságok rövid futamidejű kötvényei, a központi banki kamatlábakhoz kötött ETF-ek vagy a megfizethető pénzalapok.

Ne feledkezzen meg a legkonzervatívabb, minimális volatilitással rendelkező euró alapú befektetési termékünkről, az Euró betétről sem, amely lehetővé teszi, hogy kötöttség nélkül is kihasználja az emelkedő kamatok nyújtotta lehetőségeket.

Mindemellett fontos megjegyeznünk, hogy a tőkepiacok folyamatosan növekedésre és alkalmazkodásra törekszenek, a változásokkal és a technológiai innovációval járó kihívások ellenére is. A válságok és helyzetek - összetettségétől függetlenül - gyakran ösztönzőleg hatottak az innovációra és az új piaci lehetőségek megteremtésére.

Megjegyzés: A közölt információk kizárólag tájékoztató jellegűek, és nem minősülnek befektetési, jogi vagy adótanácsadásnak, illetve nem minősülnek értékpapírok vételére vagy eladására vonatkozó ajánlásnak.