Porovnanie Finaxu a fondov po štedrom roku 2024

Niekomu už možno príde ako klišé, že tento komentár opäť otvorím myšlienkou, ako nás trhy za posledný rok v mnohom prekvapili.

Pred rokom by asi málokto tipol, že akciový trh zopakuje výborné výsledky z roka 2023. Mnohí si mysleli, že akcie budú počas roka prešľapovať na mieste. Podľa priemernej predpovede analytikov na Wall Street mal index S&P 500 uzavrieť rok 2024 na hodnote 4 861 bodov, čo by znamenalo len mierny nárast.

Viacero kamarátov alebo klientov sa mi zverilo, že sa kvôli tomu boja začať investovať. Trhy sú na vrchole, čo ak čoskoro príde pád?

V našej komunikácii sme viackrát poukázali na to, že trhy krátko po dosiahnutí historických vrcholov padajú len zriedka. Rast má zväčša určitú zotrvačnosť, vďaka ktorej po vrcholoch nasledujú ďalšie vrcholy.

Počas roka sa ukázalo, že to bola dobrá rada. Svetové akciové trhy stúpli o takmer 20 %. Pekné na tom bolo, že to ťahal najmä rast ekonomiky a ziskov firiem. Už sa nedá vyhovárať na to, že by akcie stúpali kvôli tlačeniu peňazí zo strany centrálnych bánk. Úroky zostali vo väčšine sveta počas roka pomerne vysoké (najmä v USA).

V tomto grafe môžete vidieť zhodnotenie vybraných portfólií Finaxu od ich vzniku. Je z neho zrejmé, prečo by ste investovanie nikdy nemali odkladať. Keď trhy v roku 2022 klesali, mnoho ľudí sa bálo vkladať peniaze. Keď potom prišlo náhle zotavenie, nemali zainvestované a zbytočne prišli o výnosy.

Rok dozadu zas mnoho ľudí váhalo investovať, keďže boli trhy na maximách. Toto rozhodnutie ich opäť pripravilo o výnos. Nenechajte preto podobné pochybnosti, aby vás odradili od investovania.

Ekonomike sa dlhodobo darí a hospodárske výsledky firiem rastú. Napríklad v rámci indexu S&P 500 dosahujú zisky firiem stále dvojciferné tempo medziročného rastu a dobré výsledky hlási aj Európa. Neodkladajte investovanie, nikdy nebolo ľahšie začať.

Ako sa v tomto konštruktívnom prostredí darilo Finaxu a ako konkurenčným podielovým fondom? Podarilo sa konkurencií nájsť víťazné firmy a regióny, alebo jej trhový rast utiekol? Odpovede nájdete nižšie v našom pravidelnom porovnaní.

Ak na jeho základe usúdite, že by vo Finaxe bolo vašim úsporám lepšie, môžete využiť našu zľavu za presun investície. Pokiaľ zdokumentujete ukončenie investície v konkurenčnom produkte, polovicu presunutej sumy vám budeme riadiť 2 roky bez poplatku.

Upozornenie k uvádzaným dátam: Všetky údaje viažuce sa k vývoju portfólií Finax predstavujú skutočnú dosiahnutú výkonnosť vzorových portfólií. Spôsob počítania skutočnej výkonnosti sme popísali v článku Ako počítame skutočnú výkonnosť portfólií Finaxu? Minulé výsledky nie sú zárukou budúcich výnosov a výsledkom vašej investície môže byť aj strata. Informujte sa, aké riziká podstupujete pri investovaní.

Upozornenie k daňovej povinnosti: Daňový režim závisí od jednotlivých pomerov každého klienta a môže sa meniť. Príjmy z prevodu cenných papierov (§ 8 ods. 1 písm. e) Zákona 595/2003 Z.z. o dani z príjmov) obchodovaných na regulovanom trhu po uplynutí jedného roka od ich nadobudnutia sú oslobodené od dane (§ 9 ods. 1 písm. k) Zákona 595/2003 Z.z.). Príjmy z predaja fondov ETF tvoriacich portfóliá Finaxu podmienky daňového oslobodenia spĺňajú, ak sú držané min. 1 rok a nie sú zahrnuté v obchodnom majetku daňovníka. Príjmy z vyplatenia (redemácie) podielových listov (§ 7 ods. 1 písm. g) Zákona 595/2003 Z.z.) sú predmetom dane. Režim zdaňovania portfólií Finaxu sa môže v budúcnosti zmeniť. V porovnaniach pracujeme s čistými výnosmi po zdanení pre slovenských daňových rezidentov podľa aktuálne platnej legislatívy a pri posudzovaní daňovej povinnosti z portfólií Finaxu nezohľadňujeme prípadný rebalansing v prechádzajúcom roku. Pre výpočet čistého výnosu podielových fondov (zdanenie príjmov z podielových fondov) používame 19 % sadzbu dane z príjmu.

Ako sme porovnanie zostavili?

Porovnanie vždy zoraďujeme podľa rizikového ukazovateľa SRI, ktorého metodiku stanovuje európska regulácia. Toto číslo môže mať hodnotu od 1 do 7, pričom vyššie číslo znamená vyššie riziko kolísania a poklesov investície.

V tabuľkách porovnávame stratégie s rovnakou hodnotou ukazovateľa SRI, teda identickým rizikom. Snažíme sa tak zabezpečiť, aby sme porovnávali jablká s jablkami a vy ste mohli vyhodnotiť, kde za podstúpené riziko dostanete najlepšiu odmenu vo forme výnosu.

Výkonnosti uvádzame po zdanení. Zisk z podielových fondov treba zdaniť 19 % daňou. ETF fondy, z ktorých sú zložené portfóliá Finaxu, sú pri držaní dlhšom ako 1 rok alebo zisku do 500 eur pre slovenských daňových rezidentov od tejto dane oslobodené.

Považujeme to za férový prístup, keďže investorov najviac zaujíma výsledný zisk, ktorý si môžu „odniesť domov“. Pri viacerých fondoch by ste ešte našli vstupné alebo výstupné poplatky, ktoré výkonnosť uvedená v tabuľkách nezohľadňuje.

Dynamické stratégie

Začnime porovnaním dynamických stratégií. Tieto portfóliá investujú najmä do akcií a nesú výraznejšie riziko kolísania hodnoty. Sú preto vhodné na investovanie na dlhšiu dobu, typicky aspoň na 7-10 rokov. 

V roku 2024 dosiahli dva fondy vyššiu výkonnosť ako portfóliá Finaxu: Global Index od IAD a Fund Equity Innovation R od Eurizonu. Obidva ťažili z väčšieho zamerania na americké akcie a technologický sektor, ktorému sa aj tento rok darilo najviac.

Portfóliá Finaxu obsahujú viac akcií z Európy a rozvíjajúcich sa trhov (Čína, India a pod.), medzi ktoré nepatrí tak veľa technologických firiem.

Rozloženie do viacerých regiónov môže znamenať krátkodobé obetovanie určitej výkonnosti, ale je to skvelá poistka pre prípad, že by sa americkým technologickým firmám prestalo dariť a vedenie by prebrali iné sektory alebo regióny. 

Od začiatku roka 2025 napríklad výrazne viac rastú európske firmy. Nedávny prípad čínskeho DeepSeeku nám ukázal, že dominancia amerických technologických firiem nie je navždy garantovaná.

Pri posudzovaní investícií často upozorňujeme, že sa netreba pozerať na obdobie jedného roka. Za rok sa môže stať všeličo a veľkú úlohu v dosahovaní nadpriemerných výsledkov môže zohrávať šťastie. Porážať pasívne investície do celého trhu je najťažšie na dlhších obdobiach, keďže je náročné tak dlho triafať víťazné investície a nerobiť chyby.

Na dlhšom horizonte posledných 5 rokov porazil Finax iba fond Pioneers Global Equity od Amundi. Zaujímavé je, že práve tento fond dosiahol za posledný rok podpriemernú výkonnosť.

Ilustruje to fakt, ktorému sme kedysi venovali aj samostatný blog: ak aj niektoré roky porážate trh, úspech je často náročné zopakovať. Pri aktívnejšom riadení investície môžete eventuálne spraviť chybu, ktorá vás pripraví o dlhodobé výnosy. Stačí niekoľko takýchto slabých rokov a váš zisk zaostane za trhom.

Tradične sa pozrieme aj do vyššej rizikovej kategórie SRI 5. Finax v tejto kategórii nemá žiadne portfólio, preto tieto fondy porovnáme s našim najrizikovejším riešením v podobe 100 % akciového portfólia. Upozorňujem však, že toto portfólio nesie nižšie riziko ako zobrazené fondy.

Veľmi ma zaujal výsledok Fondu maximalizovaných výnosov, ktorý zaostal za trhom aj konkurenciou. Pokazilo mu to aj dlhodobejšiu výkonnosť za posledných 5 rokov. Ešte pár rokov dozadu pritom tento fond patril medzi najúspešnejšie na slovenskom trhu.

Opäť to ukazuje, že pri investovaní do podielových fondov čelíte dodatočnému riziku rozhodnutí investičného manažéra, ktoré môžu negatívne ovplyvniť dlhodobý výnos.

Akciové portfólio od Eurizonu dosiahlo po zdanení podobný výsledok ako Finax (pri vyššom riziku). Za posledné 3 roky stále ponúka úctyhodný nadvýnos oproti trhu, čomu zodpovedá aj úspešnosť jeho predaja.

Stratégie stredného rizika

Poďme sa teraz pozrieť na výsledky v rizikovej kategórii SRI 3. Nájdete v nej pestrú škálu fondov s rôznymi kombináciami rizikovejších akcií a bezpečnejších dlhopisov. Kvôli nedávnym turbulenciám na dlhopisovom trhu (zvyšovanie úrokov v roku 2022 ich poslalo do poklesov) v tejto skupine nájdete aj viaceré čisto dlhopisové stratégie.

Prvenstvo v tejto kategórii si naďalej drží 70 % akciové portfólio od Finaxu, ktoré konkurenciu poráža na všetkých zobrazených obdobiach. 

Naše dlhopisové stratégie sa nedočkali výraznej podpory zo strany centrálnych bánk, ktoré neznížili úroky tak výrazne, ako sa očakávalo. Počas roka ich hodnota teda veľmi nestúpla a dlhodobo sa stále nachádzajú v poklese (do ktorého ich poslal rast úrokov v roku 2022). Môžete však vidieť, že aj viaceré konzervatívne fondy sa stále nachádzajú v miernom dlhodobom poklese.

Konzervatívne stratégie

Do rizikovej kategórie SRI 2 spadajú zvyšné dlhopisové fondy. Spomedzi portfólií Finaxu do tejto kategórie patrí Inteligentná peňaženka.

Hoci jej portfólio bolo spustené v roku 2021, koncom roka 2023 prešla významnou zmenou zloženia. Cieľom úpravy bolo zmierniť jej riziko a lepšie ho prispôsobiť odporúčanému horizontu 1 až 3 rokov. Pred zmenou bolo jej portfólio príliš rizikové, kvôli čomu sa v roku 2022 dostala do výraznejšieho poklesu.

Peňaženka za posledný rok pekne vzrástla, jej výkonnosť odrážala krátkodobé úroky v eurozóne, čo bolo cieľom zmeny jej stratégie. Väčšine fondov sa podarilo toto zhodnotenie prekonať aj po odrátaní dane.

Treba však podotknúť, že niektoré z nich obsahujú aj akciové investície, kvôli ktorým nesú výraznejšie riziko než Peňaženka. Napríklad Aktívne portfólio, Balanced fond alebo Private Growth obsahujú aj svoj podiel akcií a odporúčajú sa na investície trvajúce aspoň 4-5 rokov.

Treba však uznať aj to, že na poli dlhopisov sa slovenským správcom darí prekonávať trhové indexy. Pri dlhopisoch majú objektívne viac priestoru prekonať trh z dôvodov ako veľmi široká škála rôznych druhov dlhopisov, množstvo mimoburzových obchodov s možnosťou arbitráží, vyššia citlivosť na dáta či výrazne väčší podiel profesionálnych investorov. Za peknú výkonnosť v roku 2024 im teda určite patrí pochvala.

Z tejto tabuľky vyplýva jedna veľmi pekná vec: investovanie do dlhopisov zďaleka nie je odpísané. Mnohí ich po poklesoch v roku 2022 navždy zatracovali. Vo Finaxe sme sa snažili poukazovať na to, že tieto nástroje konečne ponúkajú zvýšený výnos, vďaka ktorému môžu v najbližších rokoch dosiahnuť zaujímavé výsledky.

Tabuľka vyššie potvrdzuje, že aj bezpečnejšie investície už opäť dokážu zarábať. Všetky zobrazené portfóliá porazili slovenskú infláciu, ktorá v roku 2024 dosiahla úroveň 2,8 %.

Bystrý vklad a Európsky dôchodok

Tradične si ukážeme aj výkonnosť nášho najkonzervatívnejšieho produktu, ktorý je vhodný na krátkodobé uloženie úspor, pokojne len na pár mesiacov. Bystrý vklad spadá do rizikovej kategórie SRI 1, teda je bezpečnejší ako všetky portfóliá, ktoré sme doteraz ukazovali. Jeho stabilný vývoj si môžete pozrieť napríklad na transparentnom účte Dominika Hrbatého.

V roku 2024 zarobil po odrátaní poplatku 3,3 %, čím prekonal aj niekoľko rizikovejších dlhopisových stratégií, ktoré sme spomínali vyššie. Jeho výnos odráža úroky nastavované Európskou centrálnou bankou. V súčasnosti ponúka hrubý výnos 2,6 % ročne, čím prevyšuje priemerné úroky na termínovaných vkladoch pri zachovaní väčšej flexibility (peniaze môžete vytiahnuť kedykoľvek bez pokuty).

Európsky dôchodok (PEPP) je celoeurópsky 3. pilier, ktorý stále viac zamestnávateľov ponúka ako benefit pre svojich zamestnancov. Na tento produkt sa uplatňuje znížený poplatok: 0,74 % vrátane DPH ročne. Vďaka tomu dosahuje ešte o niečo lepšiu výkonnosť ako naše ostatné portfóliá. Výmenou za to si však tieto úspory až na pár výnimiek nemôžete vybrať pred dosiahnutím dôchodkového veku.

Pokiaľ by ste chceli, aby aj váš zamestnávateľ začal poskytovať príspevky do PEPP-u ako benefit, prihovorte sa za nás u svojich nadriadených. Pokiaľ nám pomôžete presadiť PEPP vo vašej firme, štedro vás odmeníme. Za každého zamestnanca, ktorému bude firma prispievať na dôchodok, vám budeme riadiť 500 eur bez poplatku. Ak bude firma prispievať aspoň 50 zamestnancom, všetky vaše investície držané vo Finaxe budeme riadiť úplne zadarmo.

Z porovnania je zrejmé, že sa v súčasnom prostredí darí rôznym typom investícií. Strašenie ohľadom možných poklesov budeme stále počuť veľa. A aj poklesy raz určite prídu. Ide o neoddeliteľnú súčasť investovania, poklesy nie sú chybou v investovaní, ale jeho črtou. Nenechajte sa nimi odradiť, dlhodobo zarábajú len optimisti.

S Finaxom môžete začať investovať už do 10 minút, stačí si stiahnuť našu aplikáciu a vyplniť jednoduchý dotazník. Budeme poctení, ak si to vyskúšate práve u nás.

Tento článok poskytuje marketingové informácie o produktoch spoločnosti Finax, o.c.p., a.s.