Trhový komentár - február 2025

Február priniesol pekné potvrdenie tejto lekcie. Zatiaľ čo americké trhy zápasili s problémami, Európa naďalej dosahovala kladné výnosy.

K väčšiemu poklesu amerických akcií došlo v poslednom týždni mesiaca, keď viaceré ekonomické ukazovatele odhalili znepokojujúce fakty. Dva indexy ukázali pokles dôvery a míňania spotrebiteľov v dôsledku obáv z vyššej inflácie, ktorú by mohli spôsobiť Trumpove clá. To je dôležité, keďže ochota amerických spotrebiteľov míňať peniaze výrazne prispela k hospodárskemu rastu USA v posledných dvoch rokoch.

Okrem toho maloobchodné tržby v USA oproti decembru klesli o 0,9 % a predaj existujúcich nehnuteľností tiež klesol viac, ako sa očakávalo. Tradične však okolo toho netreba robiť zbytočnú paniku. Spotrebiteľský sentiment sa dokáže rýchlo otočiť a dnes ešte nevieme, či sa obavy naozaj pretavia do dlhodobejšie nižších výdavkov a pomalšieho rastu.

Medzitým európske akcie zaznamenali ďalší silný mesiac. Naše ETF sledujúce veľké európske spoločnosti je od začiatku roka v zisku takmer 11 % (ku koncu februára). Zdá sa, že trhy sú optimistické ohľadom novej nemeckej vlády, ktorá by mohla znížiť dane a masívne zvýšiť výdavky na obranu, čo by malo priniesť zárobky miestnym firmám. Cena akcií nemeckej zbrojovky Rheinmetall vzrástla od začiatku roka o takmer 100 %, pričom jej graf teraz doslova vyzerá ako graf Nvidie rok dozadu.

Okrem toho mnohé európske spoločnosti vykázali za posledný štvrťrok 2024 prekvapivo dobré zisky. Holandská banka ABN AMRO, nápojové spoločnosti Heineken či AB InBev alebo rakúsky výrobca tehál Wienerberger potešili investorov svojimi finančnými výsledkami.

Dlhopisy vo februári dokázali poskytnúť ochranu pred neistotou na akciovom trhu. Investori do nich presúvali svoje peniaze v snahe nájsť bezpečnejší prístav, čím vytlačili nahor ich ceny a spôsobili rast našich dlhopisových ETF.

Spomedzi ETF zahrnutých v našich portfóliách dosiahol najlepšiu výkonnosť fond sledujúci veľké európske spoločnosti, ktorý vo februári vzrástol o 3,53 %. ETF sledujúce malé americké spoločnosti zaznamenalo najväčší pokles o 7,19 %.

100 % dlhopisové portfólio dosiahlo vo februári najlepšiu výkonnosť spomedzi stratégií Inteligentného investovania, keď v priebehu mesiaca vzrástlo o 0,88 %. Najväčší pokles o 2,09 % zaznamenalo 100 % akciové portfólio. Peňaženka vzrástla o 0,34 % a Bystrý vklad o 0,17 %, čím úspešne ochránili svojich investorov pred trhovou nervozitou.