Trhový komentár - marec 2025

Ohlásené obchodné reštrikcie zo strany americkej vlády sa stali realitou. Zaviedli sa 25 % clá na všetok dovoz z Kanady a Mexika a clo na čínske tovary bolo zvýšené z 10 % na 20 % (od konca marca toto číslo stihlo stúpnuť na 104 %, viac o tom budeme písať v komentári k aprílovému vývoju).

V kombinácii s ohlásenými odvetnými opatreniami zo strany Číny tieto faktory vyvolali medzi investormi negatívne očakávania ohľadom budúceho stavu ekonomiky, čo sa následne prejavilo na vývoji trhu.

Začnime Spojenými štátmi. Hlavné akciové indexy, ako S&P 500 a Nasdaq Composite, zaznamenali najhorší kvartál od roku 2022. Len v marci S&P 500 stratil 5,4 % a Nasdaq dokonca 8,2 %.

Strmý pokles bol spôsobený predovšetkým vyššie spomenutými clami, ktoré boli zavedené na najbližších obchodných partnerov a dovozcov do USA. Celkový obchodný objem medzi USA a ich susedmi presiahol v roku 2024 1,6 bilióna amerických dolárov.

Európske akcie sa dokázali vyhnúť väčším stratám v porovnaní s americkými, tiež však skončili v poklese. Tri hlavné európske indexy, celoeurópsky Stoxx 600, nemecký DAX a francúzsky CAC, v marci zaznamenali poklesy o 3,8 %, 2,4 % a 4,1 %. 

Automobilový a luxusný tovar bol jedným z hlavných faktorov poklesu. LVHM a Hermès zaznamenali straty 18 % a 12 %. S očakávaním ciel na dovoz áut z EÚ, akcie Volkswagenu spadli o 10 % a Stellantisu dokonca o 17 %.  

Čínske akcie sa udržali nad vodou a prekonali predchádzajúce dva trhy. Napriek počiatočnému poklesu, ktorý nasledoval po prudkom februárovom raste, index SSE Composite (akcie obchodované na Šanghajskej burze) zaznamenal na konci marca nárast o 0,4 %. 

Pokiaľ ide o ETF v našich portfóliách, najmenej stratil fond sledujúci svetové štátne eurové dlhopisy, ktorý klesol o 0,8 %. Najslabšiu výkonnosť dosiahol fond sledujúci americký index malých firiem Russell 2000, ktorý odpísal 10,2 %.

Spomedzi portfólií Inteligentného investovania bolo s poklesom o 1 % najvýkonnejším portfóliom 100 % dlhopisové. Naopak, najväčšiu stratu 6,7 % zaznamenalo 100 % akciové portfólio. Peňaženka narástla o 0,01 % a Bystrý vklad o 0,17 %.