Komentar za ožujak

Najavljene trgovinske restrikcije od strane američke vlade iz faze nagađanja prešle su u stvarnost. Uvedene su carine od 25 % na sav uvoz iz Kanade i Meksika, dok su carine na kinesku robu povećane s 10 % na 20 %.

Zajedno s najavljenim protumjerama kineske vlade, ove su odluke izazvale pretežno negativna očekivanja među ulagačima u pogledu budućeg gospodarskog rasta, što se nepovoljno odrazilo na tržišnu izvedbu.

Počevši od SAD-a, glavni burzovni indeksi poput S&P 500 i Nasdaqa zabilježili su svoja najlošija tromjesečja od 2022. godine, izgubivši 5,4 %, odnosno 8,2 % samo u ožujku. Oštar pad najvećim je dijelom posljedica spomenutih carina nametnutih ključnim trgovinskim partnerima i velikim izvoznicima u SAD. Ukupna trgovinska razmjena između SAD-a i njegovih susjeda premašila je 1,6 bilijuna dolara u 2024. godini.

Europske dionice bile su otpornije od američkih, ali to ne znači da su bilježile rast. Tri vodeća europska burzovna indeksa – paneuropski Stoxx 600, njemački DAX i francuski CAC – pala su za 3,8 %, 2,4 % i 4,1 %. Najveći pritisak na tržišta došao je iz sektora automobilske i luksuzne industrije – LVHM i Hermès pali su za 18 %, odnosno 12 %, dok su, uoči mogućih carina na uvoz automobila iz EU-a, Volkswagen i Stellantis zabilježili padove od 10 % i 17 %.

Kineske dionice pokazale su se otpornijima i nadmašile prethodno spomenuta tržišta. Unatoč početnom padu nakon snažnog uzleta u veljači, Shanghai SSE Composite Index završio je ožujak s blagim porastom od 0,4 %.

Što se tiče ETF-ova u našem portfelju, najbolje se (odnosno, najmanje loše) pokazao fond koji prati globalne državne obveznice, s padom od svega 0,8 %. S druge strane, najlošiju izvedbu imao je fond vezan uz američki indeks malih kompanija, Russell 2000, koji je zabilježio pad od 10,2 %.

Portfelj sa 100 % obveznica pokazao se najboljim među opcijama Inteligentnog investiranja, s najmanjim padom od 1 %. Najveći gubitak pretrpio je dionički portfelj sa 100 % udjela u dionicama, koji je pao za 6,7 %. Novčanik je blago porastao za 0,01 %, dok je Pametni depozit zabilježio rast od 0,2 %.